中石油或将拖累大盘再次探底

昨日一大市场新闻就是中国平安的A股股价低于了H股的价格，当然这是以港币与人民币等值计算的，如果按照现在的汇率来看，A股市场的价格还略高一些。在本人看来，搞出这个新闻的人士或者许利用这个新闻的人士，总有点为被套机构摇旗呐喊的味道。而中国平安H股的大涨，更多了几分围魏救赵的意味。按照中国平安年报透露的信息，今年他们的日子实在不好过，连最看好保险股的分析师也将其目标调低了60%多。今日中国平安的上涨，本人更倾向于理解为反弹出货行情。就中国平安的所作所为来看，以个人的价值观标准，实在是不值得信任和投资的企业。

还有一则消息就是中国太保昨天距离发行价就差1分钱，而今天部分股票解禁的代价就是以大跌8%破发（截止发帖时）。诸多机构被深套其中，看来新股发行也不靠谱了。破发在成熟的资本市场并非罕见之事，在中国证券市场上也应当属于正常，谁让当初的发行价那么高呢！这则信息告诉我们，随着大小非的解禁引发《市场价值中枢发生了变化》，新股不败的神话也将一去不复返了！这对于庞大的打新资金来说，需要寻找适当的出路，对当今市场未尝不是一件好事。此外，新发股票也不得不按照市场形成的价值中枢发行，这对于平抑市场泡沫、让更多投资者真正分享优质企业的增长也是有促进作用的。

周边市场的向好发源于金融股（香港市场），昨日一些有利于银行股的消息也促成了大盘的企稳，因此今天金融股成为了市场上涨的热点。在《未来反弹板块分析》一文中，本人重点推荐了地产和银行，而且提及了3500点的支撑。前一阶段，地产股的走势要好于银行，银行显然受到了以工商银行为首的刻意打压。关于次贷危机的最后一个盖子也揭开了，中国银行亏损近100亿元，而这也就是近期银行的最后一个利空。地产类（特别是拥有深厚资源背景的房地产企业）需要我们持续关注，随着人民基本生活保障体系的逐步建立，人们会释放更多的消费欲望，而改善住房将成为其中最重要的部分。当前对于房地产的调控，实际上帮助了那些大企业整合小企业，尤其是拥有大量现金的企业应被看好（行业的全面复苏需要到2-3年之后）。行情是否能够在3500点探底回升，关键还在于热点板块的持续升温以及大盘蓝筹股的基本见底。

从今天的盘面来看，中石油还在探底和补跌过程中，其走势将在很大程度上拖累大盘继续下行。不管是新基金、还是已经腾出部分仓位的机构，都需要时间完成吸筹过程。在有其他板块拖累的情况下，贸然采取动作会付出更多的代价（特别是应对低成本大小非的抛售），因此维持震荡走势等待适当时机应当是相对安全的操作。按照本人日前文章的分析（参见《迎接最艰难的日子—兼谈企业估值》），中石油起码要破发才算完成了探底的过程。从行业周期角度来看，以下行业的股票在现阶段也会有下行空间，需要引起我们的警惕：

1、石油、石化类股票--08年盈利尚无法支持股价；

2、保险类股票--08年业绩会出现大幅度滑坡；

3、资源矿产类股票--国际大宗商品市场价格冲高回落以及美元走稳、经济增长放缓的预期；

4、航运类股票—行业波动周期预示着从波峰开始向下滑落；

5、旅游类股票或许在下半年才能向好（近期风险参见《台湾大选难以改变股市筑底走势》相关分析）。

农业股、概念股、奥运板块之类，总会随着潮起潮落最终归于平静，本人对此仍持不羡慕、不贪婪、不介入的态度。最后还想说一下心态问题，总结了几句话与大家分享：

健康第一位

快乐第二位

挣多挣少无所谓

赔少赔多大无畏

顺便说一句，本人博客对于评论一直是开放的，这就带来了许多广告滋扰。对于什么承诺分红、包赚不赔的工作室之流，千万不要相信，有这本事就不会在乎我们这三瓜俩枣。老股神杨百万关于是否被套中石油都出尔反尔，何况在这里发小广告的无名之辈们。

程程

二〇〇八年三月二十六日