关于欧债危机的讨论为时已久，但是各方迟迟拿不出可行的方案。究其原因：1、主权债务危机不同于银行危机可以通过政府注资解决，2、欧洲小国过惯了小资生活，民众很难接受节衣缩食的安排，3、既如此则欧盟成员国也没必要倾力相助。所以在中国十一长假期间，欧美各国还将为债务危机殚精竭虑。不管采取哪种方案，未来确定之前，都将对资本市场产生影响，甚至大幅动荡。但是，退一步讲，即便各方达成一致，欧美股市会大涨吗？答案是否定的。

    我在上周的文章中分析：小盘股的跌势未尽……从深圳综指观察，目前风险释放刚刚处于半途而已。从本周市场表现看，小盘股开始加速下跌。蓝筹由于连续调整了两年，风险释放基本结束（煤炭、有色除外）。而大量小盘股在4万亿积累的泡沫之下，其漫漫调整路只走了一个开头。市场就是这样，一旦跌势形成，什么力量也拉不回来。2008年熊市阴影笼罩，下半年政府连出三招救市，可是指数连创新低。很多时候，资本市场象像个任性的孩子——一旦情绪化，什么力量也拉不回来。

    近期关于高利贷的讨论日益白热化，这一中国经济奇特的景观，终于开始发脓破题。高利贷崩盘的后果，一是让小企业的生存更加困难，二是加剧股市的资金紧张。媒体的报道，会加剧市场的担忧，导致放贷主体加速回笼资金，恐慌情绪进一步扩大。

    如果节日期间外盘大涨、大跌，影响我们的不过是开盘而已。而内盘调整的实质不会有变。看清楚这个实质，远比猜测外盘有用。5月份以来我一直强调专业化投资，提示不要试图依靠猜测指数赚钱。现在，一样强调不要试图通过猜测外盘赚钱。资本市场在终极意义上考验人的悟性，而悟性体现的是对关键因素的理解和把握能力。与调整之势相比，欧美局势，哪个是大局，哪个是末节，一目了然。

    调整的空间应该如何判定？我在下半年的策略中分析，深圳综指去年下半年的低点是890，而去年下半年的小盘股行情，非常牵强，实质上是多余的（估值标准亢奋）。因此今年的调整，该指数创出890点新低是指日可待的事。新低之后，是否有进一步的调整，会综合各方面因素进一步分析。至于上证指数，这一阶段不看也罢。

    市场在非理性时，会将孩子与洗澡水一起倒掉。因此对于真正的优质股票，目前超跌的空间，就是以后的超额利润。价值投资明白这一点，就知道如何把握市场机会。