在每天涨幅榜上涨停不断、低价股满天飞的时候，看空确实需要一定勇气。看起来似乎跌无可跌的权重股，包括银行和保险股，动不动接近跌停，出乎很多人的意料。那么下跌的逻辑何在，暴跌之前有征兆否？

     第一，利好当作利空炒。在经济下行周期中，由于利好难以快速地、特别是从根本上解决经济发展面临的减速问题，所以市场寄予的期望是有限的。利好之前，可能会有部分短线资金提前介入，博个时间差，一旦利好兑现，就是出货之日。比如前一阶段有关方面表态可能出手拯救房地产市场，这就引导了一些游资参与地产板块，5条利好出台之后，仔细琢磨，房地产市场依然如故的概率很大，于是各路资金逢高出货就在情理之中。这是今天房地产板块暴跌的主要原因。

    第二，游资难以主导行情。今年以来的历次行情波动说明，即便是反弹，没有机构性资金的参与也难成气候。当低价股活跃而机构重仓股表现平平的时候，就是应该警惕风险的时候。此时一个贪字，一种侥幸心理可能会害苦投资者。

    第三，不合理才是合理的。这句话理解起来可能困难，其意思是说，在熊市里，并非估值合理就会停止下跌。牛市一定会涨过头，熊市一定会跌过头。只有跌到不合理位置，才会吸引场外资金入场。这也是证券市场的情绪化特征使然。明白了这个道理，也就知道为什么熊市里会有那么便宜的股票——当然这也是长线投资者入场的绝好机会。 招行跌停，可以说拉开了新一轮调整的序幕。短期内仍然要注意回避风险，如果连续大跌，将迎来又一次短线机会（东北证券上海迎春路营业部）。