7月18日曾经写过一篇《蓝筹度过高危阶段》，现在这一观点仍然有效。不过蓝筹股中也要区别对待，作为今年业绩增长最明确的金融股下跌空间有限，但向上同样缺乏动力，主要原因还是下半年和明年信贷质量面临下行风险。地产股是人气最集中的板块，由于去年10月份以来房地产销售形势持续低迷，目前命悬一线，在没有看到价格下调促进销量大增之前，以盘跌为主，中期内没有机会。与宏观经济息息相关的钢铁、水泥、有色金属等，上半年需求下滑势头初现，下半年面临更为艰难的局面，趋势继续向淡。石油、石化由于调价预期，下跌速率会减小，但目前估值不低，难以吸引场外资金大举介入。这些蓝筹群体的表现此消彼涨，其结果可能是是大盘振荡加剧，维持缓慢盘跌势头。

    下半年最大的风险还是来自绩差股、题材股、概念股。目前市盈率在百倍以上的股票比比皆是，两市3元以下的股票仅有3只，5元以下的207只。而2005年6月，3元以下330只，5元以下924只。两者的差距甚大。今年遇到的宏观经济形势较2005年更为严峻，部分低效企业2009年的日子会更加难过。牛市中水涨船高，所有的股票一起疯涨；熊市却是水落石出，只有少数优秀的企业能够胜出，大部分股票会呈自由落体之势。牛市有超涨规律，熊市有超跌规律，并非股票价格合理了就有人吃进，由于大部分公司的成长性有限，一定要等到超跌以后，才会有场外资金关注（跌至不合理才能涨至合理）。

    8月份操作策略上，一定要注意回避绩差股风险。临近奥运之际，奥运题材炒作已经寿终正寝；股指期货的一再延期，使得期指概念风光不再。国际农产品价格不断走低，导致农业板块面临的风险急剧加大。剩下的创投板块孤军难鸣，而且市盈率畸高，恐怕也难逃下跌厄运。投机者如不能审时度势，及时退出，损失会相当惨重。