民主党人富兰克林•D•罗斯福(Franklin D. Roosevelt )1933年3月4日宣誓就任总统时，美国的金融已经被经济大萧条击垮了，全国几乎没有一家银行营业，支票在华盛顿已无法兑现。

    罗斯福总统上任伊始便发表了著名的“炉边谈话”，首次提出了脱离贫穷是人的基本自由。为了防止重蹈1929年危机，他推行了“百日新政” (1933年 3月9日至6月16日 ) ，在这期间制订的十五项重要立法中, 有关金融的法律占三分之一。这些法律将证券业务置于联邦政府的严格监视之下，使原来法规几乎一片空白的证券行业突然之间成为立法最为严厉的领域，也从客观上控制了共同基金的投资风险，为开放式基金的发展壮大提供了制度基础。1934年，美国国会通过了《税法》，给予共同基金行业重要的税收减让，这更进一步促进了共同基金行业的繁荣。这个时期的基金已经具有了我们现在称之为现代开放式基金的属性：可随时赎回，不使用融资杠杆经营，仅发行不同份额等。共同基金特有的财富效应，当仁不让地成为美国人民“免于匮乏”的重要途径。

    第一只开放式基金——马萨诸塞投资信托（Massachusetts Investment Trust, MIT）最初是由200名哈佛大学教授出资5万美元在波士顿成立，并于1929年3月21日提交了开业申请。4个月之后，这家基金开始公开募资，投资者可以按基金净资产随时购买和赎回基金份额。在第一年的时间里，这种基金业改朝换代的新生力量吸引了200名投资者，募集了32000份单位信托，共价值39.2万美元。在此以后，越来越多的开放式基金给美国人民带来了巨大的财富。

    直至目前，这只具有传奇色彩的开放式共同基金仍然健在，并在今年3月21日迎来了他的85岁生日。八十五年来，马萨诸塞投资信托基金向投资者提供专业理财管理服务，通过投资组合降低风险的理念一直贯彻至今。基金的管理人认为稳定回报和资金安全是投资最重要的问题，所以该基金投资组合集中在注重分红的蓝筹股公司。虽然该基金的收益从来没有名噪一时，但是其稳定的回报赢得了投资者的信任。如果投资者在1924年投资1万美元MIT，并将收益持续投资到该基金中，到现在的回报已经达到1150万美元，有专家计算过，1150倍的回报平摊在每年平均收益率只有8%，并不是个多么高不可攀的数字。难怪有基金经理感叹，“要成为大浪淘沙下的‘剩者’，难度要远超过成为那一次、两次乃至几十次操作的胜者”。

    自MIT开始，开放式基金正式登上了美国基金业的舞台，并在随后的近百年里逐步发展壮大。1929年只有19只开放式基金，总资产仅是1.4亿美元，而封闭式基金在大约30亿美元基金总资产中所占比重超过95%。到1940年，封闭式基金所占份额下降到57%。1943年，开放式基金市场份额首次超过封闭式基金，并且从此之后一直增长。2009年1月，美国境内登记注册的开放式基金已经达到8045只，其中4849只是主要投资股票市场的开放式基金，美国开放式基金的资产净值已然达到超过10万亿美元。

此文为《资本改变世界 投资改变生活——基金业百年传奇之旅》专栏之六，该专栏已在《第一财经日报》、《上海证券报》刊登连载。