2011年1月17日泸州老窖价值分析

000568泸州老窖1994年5月12日上市
2003年泸州老窖净利润：0.41亿元同比增长：36.91%
2004年泸州老窖净利润：0.45亿元同比增长：8.94%
2005年泸州老窖净利润：0.46亿元同比增长：16.79%
2006年泸州老窖净利润：3.36亿元同比增长：628.89%
2007年泸州老窖净利润：7.73亿元同比增长：139.75%
2008年泸州老窖净利润：12.65亿元同比增长：63.73%
2009年泸州老窖净利润：16.73亿元同比增长：32.18%

2003年泸州老窖净利润：0.41亿元同比增长：36.91%
总股本：8.413997亿股    每股收益：0.05元
每股净资产：1.77元    主营业务收入：11.77亿元
2003年全年股价：（最低3.92元--最高5.92元）
2003年全年市盈率：（78.4倍--118.4倍）
2003年全年市净率：（2.21倍--3.34倍）
2003年全年市值（32.982868亿元--49.810862亿元）
2003年市销率（市值/销售收入）：（2.9倍--4.45倍）
2003年分配方案:利润不分配

2004年泸州老窖净利润：0.45亿元同比增长：8.94%
总股本：8.413997亿股    每股收益：0.05元
每股净资产：1.82元    主营业务收入：12.82亿元
2004年全年股价：（最低3.45元--最高5.7元）
2004年全年市盈率：（69倍--114倍）
2004年全年市净率：（1.89倍--3.13倍）
2004年全年市值（29.02亿元--47.95亿元）
2004年市销率（市值/销售收入）：（2.41倍--3.91倍）
2004年分配方案：10派0.4000(含税)  

2005年泸州老窖净利润：0.46亿元同比增长：16.79%
总股本：8.413997亿股    每股收益：0.05元
每股净资产：1.83元    主营业务收入：14.56亿元
2005年全年股价：（最低3.06元--最高5.51元）
2005年全年市盈率：（61.2倍--110.2倍）
2005年全年市净率：（1.67倍--3.01倍）
2005年全年市值（25.74683亿元--46.361123亿元）
2005年市销率（市值/销售收入）：（1.78倍--3.28倍）
2005年分配方案：10派0.4000(含税)(税后派)0.3600

2006年泸州老窖净利润：3.36亿元同比增长：628.89%
总股本：8.713997亿股    每股收益：0.39元
每股净资产：2.52元    主营业务收入：18.69亿元
2006年全年股价：（最低4元--最高26元）
2006年全年市盈率：（10.25倍--66.66倍）
2006年全年市净率：（1.58倍--10.31倍）
2006年全年市值（34.85亿元--226.56亿元）
2006年市销率（市值/销售收入）：（1.88倍--12.55倍）
2006年分配方案：10派3.5000(含税)(税后派)3.1500

2007年泸州老窖净利润：7.73亿元同比增长：139.75%
总股本：8.713997亿股    每股收益：0.88元
每股净资产：3.10元    主营业务收入：29.26亿元
2007年全年股价：（最低21.9元--最高76.25元）
2007年全年市盈率：（24.88倍--86.64倍）
2007年全年市净率：（7.06倍--24.59倍）
2007年全年市值（190.836534亿元--664.442271亿元）
2007年市销率（市值/销售收入）：（6.55倍--22.89倍）
2007年分配方案：10派5.6000(含税)(税后派)4.84送2转增4

2008年泸州老窖净利润：12.65亿元同比增长：63.73%
总股本：13.942395亿股    每股收益：0.91元
每股净资产：2.49元    主营业务收入：37.98亿元
2008年全年股价：（最低16.5元--最高47.52元）
2008年全年市盈率：（18.13倍--52.21倍）
2008年全年市净率：（6.62倍--19.08倍）
2008年全年市值（230.049517亿元--662.54261亿元）
2008年市销率（市值/销售收入）：（6.21倍--17.89倍）
2008年分配方案：10派6.5000(含税)(税后派)5.8500 

2009年泸州老窖净利润：16.73亿元同比增长：32.18%
总股本：13.942395亿股    每股收益：1.2元
每股净资产：3.05元    主营业务收入：43.7亿元
2009年全年股价：（最低16.49元--最高40.39元）
2009年全年市盈率：（13.74倍--33.65倍）
2009年全年市净率：（5.4倍--13.24倍）
2009年全年市值（229.910093亿元--563.133334亿元）
2009年市销率（市值/销售收入）：（5.32倍--13.09倍）
2009年分配方案：10派7.5000(含税)(税后派)6.75

历史市盈率表现：
2003年全年市盈率：（78.4倍--118.4倍）
2004年全年市盈率：（69倍--114倍）
2005年全年市盈率：（61.2倍--110.2倍）
2006年全年市盈率：（10.25倍--66.66倍）
2007年全年市盈率：（24.88倍--86.64倍）
2008年全年市盈率：（18.13倍--52.21倍）
2009年全年市盈率：（13.74倍--33.65倍）
其平均波动范围：（30倍--90倍）左右

历史市净率表现：
2003年全年市净率：（2.21倍--3.34倍）
2004年全年市净率：（1.89倍--3.13倍）
2005年全年市净率：（1.67倍--3.01倍）
2006年全年市净率：（1.58倍--10.31倍）
2007年全年市净率：（7.06倍--24.59倍）
2008年全年市净率：（6.62倍--19.08倍）
2009年全年市净率：（5.4倍--13.24倍）
其平均波动范围：（4倍--15倍）左右

历史市销率表现：
2003年市销率（市值/销售收入）：（2.9倍--4.45倍）
2004年市销率（市值/销售收入）：（2.41倍--3.91倍）
2005年市销率（市值/销售收入）：（1.78倍--3.28倍）
2006年市销率（市值/销售收入）：（1.88倍--12.55倍）
2007年市销率（市值/销售收入）：（6.55倍--22.89倍）
2008年市销率（市值/销售收入）：（6.21倍--17.89倍）
2009年市销率（市值/销售收入）：（5.32倍--13.09倍）
其平均波动范围：（3.5倍--10倍）左右

2010年2月21日股权激励计划摘要
股票期权的授予日：2010 年2 月10 日
行权价格：不低于12.78 元
行权数量：1344 万份，占公司当前总股本的0.96%
行权条件：（摘自股票期权激励计划（修订稿） ）
2011年度
⑴扣除非经常性损益后净利润比上年增长不低于12%
⑵净资产收益率不得低于30%且不得低于同行业上市公司75位值
2012年度
⑴扣除非经常性损益后净利润比上年增长不低于12%
⑵净资产收益率不得低于30%且不得低于同行业上市公司75位值
2013年度
⑴扣除非经常性损益后净利润比上年增长不低于12%
⑵净资产收益率不得低于30%且不得低于同行业上市公司75位值

截止本文截稿日期2011年1月17日
000568泸州老窖   收盘价格：39.99元
2010年第三季度报  每股收益：1.13元  每股净资产：3.49元
市盈率：35.38倍（不含第四季度业绩）
平均波动范围：（30倍--90倍）左右
市净率：11.45倍（不含第四季度业绩）
平均波动范围：（4倍--15倍）左右

博主点评：通过历史统计数据来看，该股处于历史相对中等估价值区域，虽然具有长线投资价值，但是我们认为等估值降的更低之后再投资更安全。
--包杨的博客: http://blog.sina.com.cn/ibafeite