第三章  股票指数期货的交易类型

股票指数期货的交易的类型主要有三种：投资交易、套利交易和套期保值交易。

第一节 股票指数期货的投机交易

所谓股票指数期货的投机交易是指投资者根据资金对股票指数期货价格变动趋势的预测，通过看涨时买进，看跌时卖出而获得利润的交易行为。投机交易分为多头投机和空头投机。

1、  多头投机是指当投资者预测股市将上升时，买入股票指数期货合约，等到行情上涨到一定高度的时候再卖出月份相投、数量相等、方向相反的股票指数期货合约以对冲平仓，获利了结的一种交易策略。

例：S&P500 (票准普尔500指数又称斯坦达得---普尔指数（Standard&poors stock price indexes）,是美国最大的证券机构标准普尔公司编制发表，用以反映美国股票市场行情变化的股指指数。标注普尔500指数最早编制于1923年。)

如某年5月，投资者预测美国股市将上涨，买入10手9月份的S&P500股指期货合约，当时股票指数期货价格是1100点。到了8月1日，S&P500股指期货合约价格上涨（下跌）至1200（1000）点，该投机者估计涨势（跌势）已快到尽头，于是卖出（买入）先前买入（卖出）的期货，按照1指数点500美元计算，结获利50万美元。具体计算如下：

（1200—1100）*500*10=50（万美元）

2、股票指数期货的空头投机是指当投资者预则股市降下跌时，卖出股票指数期货合约，等到行情下跌到一定价为的时候再买入月份相同的、数量相等、方向相反的股票指数期货合约以对冲平仓，获利了结的一种交易策略。

例：同上例，内容改为预测美国股市降下跌。

具体计算如下：

（1100—1000）*500*10=50（万美元）

当投资者预测股市上升时，可增仓股票现货，也可同时买入股票指数期货合约。在预测准确时都可获利。想必之下，买卖股票指数期货的交易手续费比较便宜。当预测股市下跌时，卖出现货股票平仓，也可卖出股指期货开仓。当股市下跌时，股指期货可作买入股指期货指数合约获得盈利。