联想：也许收购IBM PCD是个错误

ACER并购成功美国第三大PC厂商Gateway，使得联想的处境变得异常的尴尬。首先是使欲并购欧洲PC厂商Packard Bell的变数陡增，由之前的胜券在握，变成了被动的等待，主动权已经间接交到了ACER的手里。其实笔者之前就认为，联想能否成功并购Packard Bell的意义对于联想PC业务的提升非常有限。最令笔者担心的是，ACER此次并购Gateway，有可能预示着联想当初花费12.5亿美元收购IBM PCD的价值大大折扣，换句话说，ACER以7.1亿美元否定了联想两年前12.5亿美元的并购。何以见得呢？

首先是联想当初收购IBM PCD的主要目的是扩大自己在全球PC市场的影响力，尤其是美洲市场，同时借助收购IBM PCD成为全球PC市场的季军。收购之初，联想的确达到了这个目标，但从今年的第一季度ACER首度超越联想而占据全球PC市场第三开始，联想整合IBM PCD不利和进展缓慢的弊端终于浮出了水面。其实从并购IBM PCD的那天到现在，本应在美洲区占优势的市场，联想在美国的市场份额却一直未有大幅度地增长，而经营利润率也从并购之初的4.51%，下降到今天的2.0%（即使是这样，联想也是费尽了九牛二虎之力），在这一过程中，联想在06/07财年的四个季度中，有三个季度是处于亏损的状态（分别是-2.37%、-1.50%和-0.48%），由此可见联想整合IBM PCD的艰难和缓慢，这也是联想要并购欧洲厂商Packard Bell，转道欧洲市场的原因之一。当然就像业内传言的那样，并购Packard Bell的最终目的是间接控制，直至最后并购Gateway，再次重返美洲市场，夺取优势。

其二是ACER并购Gateway之后让联想收购IBM PCD的价值彻底化为泡影。从目前在美洲市场的PC占有率看，ACER在没有并购Gateway之前，从2007年第二季度全球PC市场的出货量统计看，ACER已经占据第六的位置，市场份额为5.2%，就已经领先于联想，加之并购Gateway，即使短期内不会有市场份额的大幅提高，但增长是肯定的，届时联想再想在美洲市场发力和有所建树的话将变得难上加难，那么并购IBM PCD的实质意义已经很难显现了。从这点也就不难理解为何ACER董事长王振堂日前表态说，ACER并购一定会成功，如果不成功，我决不恋栈董事长一职，一定辞职的生死状了。因为拿下Gateway，控制Packard Bell，阻止联想并购是一方面，更重要的是ACER以7.1亿美元将花了12.5亿美元并购IBM PCD的联想在美洲市场彻底打入冷宫才是真正的价值所在。这从ACER董事长王振堂的另一番话得到了证实：ACER要成长，就要介入市场主流，就必须打入美国市场。

其三联想控股为了支持联想国际的收购（其实最终还是支持联想国际的美洲市场,因为美洲市场太需要支持了），前段时间抛离了神州数码的股份，但令联想没有想到的是神码成为了Gateway在中国的总代。通过抛离已经倍感不公的神码此时很可能会力挺Gateway，这无疑会加大联想中国的压力（未必是直接的，有可能是通过其他的PC厂商，比如戴尔、惠普等来发动攻势来对联想中国施压，毕竟美国的同胞进入会让他们感到威胁，自然要采取相应的市场策略应对）而如果联想中国出现波动的话，对于联想国际的影响将是致命的。

综上所述，联想之所以出现今天如此被动和尴尬的局面，恐怕怪不得别人，也许当初收购IBM PCD就是个错误（是否充分考虑到了并购的风险、整合的难度、品牌的运作等诸多问题），记住“蝴蝶效应”无处不在，那么今后的联想如何行动将至关重要。