昨天海南四宝君转来一篇文章，提醒鸟儿是不是抵估了银行股。清明节前鸟儿在文章里就曾经提过，鸟儿一直很关注银行一季度业绩的变化，从朋友里得知的情况是一季度银行业务总体还应该是增长的，而且最近有投行报告说银行一季度业绩整体同比增长可能达到60%，对增长鸟儿并不持怀疑的态度。只是对60%的数字鸟儿有点疑问。一是有没有这么高？二是60%里面有多少是因为业务增长带来，有多少是因为税制改革带来？另外这60%的增长在二季度、全年能否维持？

    很显然，银行股在4月要经历两次考验，一是本月有没有加息的可能，如果是非对称加息的话，对其毛利率影响如何？二是业绩的增长能否敌得过大小非上市的压力，本月底中信银行、工商银行是要交出答卷来的。说到大小非顺带说一下今天有报道说国资委副主任李伟日前撰文指出，要尽快研究制订规范国有股东行为的办法，并加强国有股股东及其所控股上市公司的诚信建设，保护投资人的合法权益，维护证券市场稳定。从文章披露的内容看管理层考虑的只是核查并没有考虑约束性条件，算不上什么大利好。

    07年11月27日，鸟儿在“鸟眼看市（262）下一个窗口指导是什么？”一文里对基金重仓股的代表浦发银行做过分析，结论是“08年浦发银行大致将在33元到60元的价格区间波动。”现在浦发银行跌到了当时鸟儿认为的下限，是不是意味着就可以买浦发银行了呢？

    鸟儿并不这样认为，因为评估浦发银行时是在牛市背景下，当时的次贷危机还没有暴露，而对08年的经济形势还充满了乐观态度，现在还遵循当时的判断的话，显然不太合时宜了。

    浦发银行的07年报是1.26元，假设08年能够获得30%以上的增长，那么其业绩在1.64元以上，那么33元的价格也就是20倍的市盈率，这个估值确实不算是太离谱。但是牛市和熊市的区别就在这里，牛市是以合理的估值为地板，不断向上攀升，直到难以为继为止；而熊市则以合理的估值为天花板，不断向下寻找支撑，最终吸引来真正的价值投资者买入为止。

    预告一下，鸟儿周末将推出“千点反击何时有？”的文章，这篇文章写了好长时间，很有趣！

    希望任何想抄底做反弹的朋友，先看一下下面的系列文章，对熊市要有足够的心理准备：

鸟眼看市（300)大熊市的序幕？(一)

鸟眼看市（301)大熊市的序幕？(二)

鸟眼看市（302)大熊市的序幕？(三)

鸟眼看市（304)外围股市波动掩盖了什么？

鸟眼看市（306)灾难是下一个灾难的开始

鸟眼看市（311)不是救市是安慰

鸟眼看市（314)熊市的特征

鸟眼看市（337)大熊、小熊还是迷你熊？

鸟眼看市（339)象巴非特那样做正确的事

鸟眼看市（341)大博弈时代