秦淮

同意，投资是通过确定性获得收益的过程。如果通过安全边际买入，反向安全边际卖出，不确定性会增加
另外，我认为，由于对未来成长的预则的偏差，反向安全边际的获得比安全边际要困难一些。因此，对于绝大多数情况，买入并长期持有的获利概率更大。
但另一方面，如果考虑时间成本，以不确定性的增加换取时间成本的减少，或许是可取的。具体来说要看投资人的偏好了，对于大资金，确定性权重更大，而小资金，倾向于时间成本。我觉得这也是中小散户喜欢波段的原因之一。

危柳

这确实是一个难以说明哪种方式更好的问题.确实是一种艺术,也跟投资者偏爱和投资经验有关.
如果判断现在高估大概透支了3年,
1.现在卖出了,企业继续成长,市场3年后也还走得不错给的PE也基本保持,那么现在卖出就错过了未来3年的上涨段;
2.现在不卖继续持有,企业继续成长,市场3年后却变得合理甚至是悲观氛围,给的PE变低了,结果未来价格有可能跟现在差不多甚至低了;
所以,两种方式各有优缺点.但无疑,两种方式都会是赢家!
关键是你对自己所采取的方式有把握,判断的确定性高.
另外,有些人的观点:我们持有的是企业而不是股价,只要企业在成长而不理会股价是否过度高估.我个人觉得这种观点是值得商榷的,毕竟我们投资,收益基本是来自于买卖的差价,分红占不了多大比例,收益基本是靠差价来实现的.巴菲特也要利用市场先生的不理性,在别人都恐惧时贪婪,在别人都贪婪时他恐惧.

“即使没有卖出，一直持有也不错”,如果好企业继续保持好成长,相对来说对一般投资者这种方式更容易把握些,毕竟判断市场氛围是否火暴到了极点难以把握,少操作心态更稳定些.
两种方式不管采用哪种,都有可能被市场证明短期你是错的(买不回好企业或者浪费了2-3年时间成本),关键是自己要能始终保持平和的投资心态,坚持自己的原则和方法,不要乱了方寸就好。

投资僧

如果不能确定的话，我想还是按照以确定的办。
按照心理能承受的比例少来，也是不错的减压方法。
毕竟反向安全边际，还没有成功的先例，而且你说百年只有过四次机会，还是看看吧。
二十倍的市盈率作为标准不能反映中国的实际，我想用PEG作为衡量的标准心理会好一些。
但是，高价位确实让价值投资者没法享受投资生活。

Laoba1

这种不确定性是指最终结果的不确定。例如，如果一个企业未来十年成长十倍的概率很高，一直持有则十年后获得十倍回报成为比较确定的事情。若上涨两倍后由于暂时的高估而卖出，则最终能否获得十倍的收益包含了变数。收益可能是十二倍，也可能由于没有重新买入而成为两倍。

新浪网友

巴菲特曾经因为股市太疯狂而解散公司休息，但之后就一直持有，是因为美国股市改变了还是他的卖股思路改变了？
我想是老巴年轻时的一个错误罢了，难道最近三十多年美国市场没有出现严重高估？正是这个错误成为现在国内伪价值投资者清空股票的可笑理由。

Laoba1

同意，很有可能是这样。那时巴菲特的投资理念还没有完全成熟。不过对于这个问题也许不能绝对化，只是持有应该成为常态，因为极度高估而卖出应慎之又慎，一生几次就足够了。一直持有更可以保证成功。

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