印度打响降息第一枪，去年还严重担心全球加息潮，今年世界主要经济体却纷纷开始走向宽松。宏观经济永远变幻莫测，老巴早说了：“形成宏观的看法，或者听别人的宏观或市场预测，纯属浪费时间。事实上，它还是很危险的，可能让你的视野变得模糊，看不清真正重要的东西。”根据宏观经
现在医药股估值最困难的是，原有业务面临巨大变迁，盈利减少幅度难以估量，下降20-80%都有可能，与政策的变化和执行力度高度相关，而这个完全不可测。对于头部创新药企，创新药盈利能力也面临较大的不确定性，例如君实的PD1定价大幅低于预期，其他创新药也会面临低价的可能性。所以无论是创新药企还是仿制药企，未来几年盈利都具有很大的不确定性，难以比较准确地估值。
(2019-01-11 11:15)
无论从增长还是现金流的角度看，去化率都是房企的生命线，去化率跟品牌、销售能力和区域相关。未来大部分三四线和人口净流出城市的住宅需求将长期持续走弱，在此背景下，区域将成为去化率的主导因素，低能级城市占比越高的房企去化率可能越没保障。
(2019-01-07 08:46)
很多人只盯着房企的销售额和PS，而实际上企业的投资价值取决于盈利能力。房企销售额的增长固然重要，但最重要的还是未来收入能不能转化为利润，而非增收不增利。
买股票一定要买绝对龙头，而且是核心竞争优势一枝独秀的龙头，因为长期持股迟早一定会遇到类似白酒业限三公消费，医药行业带量采购，乳业三聚氰胺这样的黑天鹅。这种情况下身强体壮的龙头抗击打能力最强，活下来的概率最高，而那些二三线企业很可能一蹶不振，甚至从此消失。
带量采购具体方案出来前，很多人还在幻想会象以往那样打个折扣，降价会在30%左右，但实际是不折不扣，降价最高90%，很多超过50%。
（文章昨天写好，有事忘了发。刚一看才注意到带量采购结果今天正式出炉，价砍得还真狠。）
(2018-11-19 09:19)
由于行业和市场环境的变化，所有医药股都经历了一场大跌，关注医药股的投资者开始蠢蠢欲动。但买入医药股前，最好分清楚所投资企业的下跌属于那种情况。
一般股票下跌分四种情况，杀估值、杀业绩、戴维斯双杀、杀逻辑。杀估值是基本面没有发生大的变化，只是估
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