缩量反弹有玄机
玖福投资组合

    4月1日愚人节，也是4月份第一个交易日，在面临四大利空的打击下，近期上证指数拉出四连阴，空头气势很盛。但就在这样的背景下，昨天我通过对盘面的仔细观察，总结出“四大特点显示杀跌动能逐步减弱”，提出“短线杀跌可能接近尾声”。“尤其是从形态上看，目前上证指数有构筑小头肩底的可能，而左肩的位置在2014点，右肩如果能保持在该点位之上，则小头肩底有望构筑成功。从构筑时间看，连续四个交易日的下跌，也逐步接近一个敏感时间窗。”
    周二惯性低开后，便如期展开震荡反弹行情，走势相当稳健，上证指数成功收复3条短中期均线，收报2047.46点，上涨14.15点，涨幅0.70%，一根阳线收复两根阴线；深证成指收报7281.11点，上涨91.53点，涨幅1.27%，将前5个交易日的下跌全部收复；中小板指涨幅1.81%，创业板指数涨幅2.05%，涨幅明显超过主板。
    从盘面看，尽管反弹力度还不错，但量能明显萎缩，沪市成交645亿元，较前一个交易日的716亿元，萎缩9.92%；深市成交752亿元，萎缩3.34%，表明股指缩量反弹仍显弱势。不过仔细观察，仍有一些积极因素或酝酿转机：1、单日看属反弹缩量，但是从分时图上看，却是回调过程中持续缩量，上涨过程中小幅放量，这表明杀跌动能正在趋于衰竭，同时上攻能量还需要积蓄；2、个股表现跌停股数量大幅减少，涨停股数量开始增多。两市共有18只非ST股涨停，跌停仅有两只，显示人气正在逐步得到恢复。3、创业板中小板再度领涨，题材股重新活跃，显示在大盘趋于稳定过程中主力资金正努力寻找新的做多突破口，以往权重搭台个股唱戏的局面有望回归。这些新特点显露出弱势之下个股行情又开始暗流涌动。
    更重要的是，在近日股指回调、再度逼近2000点的过程中，利好释放的密度正在加大。如上周的“国六条”、周末的“新国九条”即将出台的消息，周二又传来中央汇金公司第五轮救市版图正式出炉，根据年报资料显示，作为投资界根正苗红的“国家队”，2013年，汇金公司通过增持旗下五大上市银行和一家保险公司6.88亿股向A股注入血液。此外，汇金公司救市手段亦开始多元化，它通过买入ETF基金向股市注血。数据显示，中央汇金去年底出现在5只ETF前十大持有人名单之列，基本是第一大或者第二大持有人。尽管汇金增持蓝筹股的消息引发的市场效应逐步减弱，但其出手的时点几乎每一次都踩在大盘拐点处，这对投资者而言无疑增强了信心。还有一个利好就是QFII和RQFII获批新额度。刚刚过去的3月份，合计有约290亿元人民币的QFII、RQFII额度获批。
    当然，投资者最为关注的，还是最新的经济数据。周二国家统计局发布了3月份中国制造业采购经理指数(PMI)为50.3%，较上月回升0.1个百分点。从12个分项指数来看，同上月相比，生产、新订单、新出口订单、采购量、原材料库存、产成品库存、进口、从业人员和生产经营活动预期指数回升。其中进口和新出口订单指数上升幅度超过1个百分点。积压订单、购进价格和供应商配送时间指数回落，其中购进价格指数回落最大，幅度为3.3个百分点。3月份PMI指数略升，结束了连续三个月的回落，明显好于预期。尽管包含季节性因素影响，但仍然预示未来经济增长趋稳。其中进口和新出口订单指数较大幅度提高，预示未来外贸形势趋好。原材料购进价格指数较大幅度回落，预示企业对市场仍然偏于谨慎，去库存活动预计仍将持续。经济运行趋向稳定对股市回稳有重要作用，特别是对于蓝筹股的回暖有非常强力的支持作用。可以说，周二的回升是在前期持续下跌杀跌动能衰竭的基础上由数据超预期引发的。
    周二的反弹仍有隐忧，主要是量能太低，所以还需要观察。反弹能否持续，量能很关键。如果后市量能能够回升到千亿水平之上，并且放量越过2080点，则头肩底形态正式确立，技术目标位当在2180点。