狂跌背后的思考

   这样大的下跌如果出现在6000点附近，相信没有多少人会觉得奇怪；而在调整超过50％之后的3000点附近最大跌幅近300点，确实不得不让人思考了。笔者在上周五的中午和下午提到了一个观点，当时从技术面分析大盘在端午节之后会有一波快速而凶猛的下跌，只是没想到下跌力道竟然如此之猛，完全一副拼命三郎的样子。掺杂着大背景的利空刺激，再加上管理层不成熟的调控，再被主力一吆喝，非理性的抛售导致了今天全盘皆绿的惨状。

    石油价格飙升、美国股市暴跌、周一亚洲股市大跌、上调存款准备金率以及即将上市的大象中建股份，一连串的利空接踵而至，有些像是黄飞鸿的无影脚，力道刚劲迅速且绵绵不断。其实拆开了看，五大利空其中任何一条都能一定程度上影响A股市场，但影响都有限。因为石油上涨其实早在欧盟预料之中（3月份就预计年内到200美元）；美国和亚洲股市的大跌，对于半封闭的A股市场来说也未必有必然的联系，去年7月份的行情就是如此；上调存款准备金更不用多说了，前面几次上调存款准备金都是以上涨为主；至于即将发行的中建股份，这只抽血机器对于A股市场的供求关系的确有很大的影响，但在上周基本得到了反应和释放。那么为什么这些看似不致命的消息，却导致今日A股市场致命的暴跌呢？

    笔者认为主要有三个方面的原因：第一，一个利空的影响不大，五个利空加在一起威力就大得多了，更何况在弱势行情中利空因素要被急剧放大，市场的作多人气也容易被摧跨；第二，部分人士透露融资融券将在6月份推出（笔者不确定消息是否属实），如果消息属实，而目前尚未公布，那么大利好出台之前打压市场而快速建仓，这是机构惯用的手法；第三，管理层近期不断批准基金发行，同时又对基金“下圣旨”要其维护市场稳定，因此基金在补缺口期间显得有些束手束脚，这也是缺口为什么补了几个星期的主要原因。既然管理层不允许基金肆意做空市场，那么基金只能用时间来换空间。而端午期间正逢多个利空侵袭，自然成了基金打压市场的主要借口了。

    再来说一个事。按常理来说，石油的飙升对于航空股的确有影响，但是至于所有的航空股都跌停吗？未免太不理性。记得2007年中国国航疯涨的时候，当时股评人士分析其上涨的主要原因在于当时的油价下跌。这种分析后来被索罗斯耻笑，索罗斯指出，中国国航在期货市场进行了套利，油价下跌的时候作多，油价上涨的时候做空，以此来抵消油价变动对于公司业绩的影响。也就是说，石油价格的涨跌对于中国国航来说影响并不大，但是为什么今天中国国航下午封死在跌停板上并创出调整以来的新低呢？这明显是非理性的。当然，有人会反驳我，说这是多种利空影响下的系统性风险。可是我要再反问一句了，如果整个A股市场的分析都不合乎理性呢？A股市场的分析的确不能用理性来分析思考，所以笔者文章的标题没有写成《狂跌背后的理性思考》。

    总的来说，笔者认为今日的下跌有些顺水推舟的味道。管理层要求基金维护市场稳定，既然基金没有履行职责，要么证明其无力护盘，要么证明其故意不护盘。如果基金无力护盘，那么我们也别炒股了，留着钱干点别的好些；如果是基金故意顺水推舟，那么大跌之后的反弹是必然的。明日大盘多半要低开，甚至要创出调整以来的新低，然后再逐渐拉高。所谓不破不立，如果真的创出新低，那么最好的建仓机会就来临了。我们需要做的有三点，第一是观察指标股和基金重仓股的动向，第二个是等待上证指数的B点出现，第三个是留出仓位等待介入这些发出B点的指标股和基金重仓股。

注：分析评论纯为个人观点，仅供参考，不作为买卖建议。

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