今天上证指数再创三年以来的新低。上证指数全天下跌18.85点，跌幅为0.89%，收于2109.91点。沪市成交量只有424亿元。

7月9日至上周的最近三个星期，A股市场都走出了周一大幅下跌（上证指数分别下跌52点、37点和27点），周二至周五振荡整理的走势。主要原因是在周六和周日，下调存款准备金率等利好政策并未出台令市场失望，而投资者信心随股指的下跌而逾加悲观。今天A股跌幅小于前三周的周一，除了累计跌幅较大，抛售压力进一步减小外，与周末公布的一些利好政策有关：

1、证监会周五发布《关于实施〈合格境外机构投资者境内证券投资管理办法〉有关问题的规定》，将所有境外投资者的持股比例由20%提高到30%。将资产管理机构和保险公司的成立年限和管理资产规模分别从5年，50亿美元下调为2年，5亿美元。证券公司经营业务年限从30年大幅调低至5年，净资产和管理资产规模要求也较之前下降一半。对商业银行取消了总资产世界前100位的要求，增加了经营年限为10年以上，对净资产和最近一个会计年度管理资产规模的要求分别为5亿元和50亿美元。对其他投资者的成立年限和管理资产规模的要求也分别从5年50亿美元下调为2年5亿美元。

2、外管局昨天表示，12亿美元合格境外机构投资者(QFII)投资额度已经在7月17日获得批准。其中包括香港金融管理局7亿美元的新增QFII投资额度。　　外观局还批准另外五家境外机构各1亿美元QFII投资额度，分别为：邓普顿投资顾问有限公司、韩国投资信托运用株式会社、宏利资产管理（香港）有限公司、泛达公司和威廉-博莱公司。

3、上交所将设立风险警示板。风险警示股票价格的涨幅限制为1%，但A股前收盘价格低于0.5元人民币的，其涨幅限制为0.01元人民币；B股前收盘价格低于0.05美元的，其涨幅限制为0.001美元。风险警示股票的跌幅限制为5%。退市整理股票价格的涨跌幅限制均为10%。

上交所的新规虽然有利于净化A股市场长期以来恶炒垃圾股的风气，不过却导致今天ST股全面下跌。

今天上证指数的下跌还受两个重要因素的影响：一是沪市B股指数暴跌6%以上，拖累了上证指数；二是今天媒体报道称，财政部、社保基金、平安资产、中国第一汽车集团公司、上海海烟投资管理有限公司、中国烟草总公司浙江省公司及云南红塔集团等7家特定机构投资者决定履行相关协议，以高于市场价的价格参与增发。交通银行的增发价为4.55元/股，高于上周五的收盘价（4.22元/股）。由于带动银行股今天多数上涨。

银行股最近三年的走势几乎在所有人的想象之外。业绩持续高速增长，但市场估值不断下降。在持续看好银行股，但屡屡遭市场“打击”后，已经有券商提出银行是“夕阳行业”，建议回避的建议。

但奇怪的是，在股权转让市场，一些投资者以明显高于A股市场估值的价格买入银行股。

最近，有两笔厦门银行的股权成功拍卖，数量分别是372.97万股和300万股，成交价均为5.2元/股。厦门银行2011年每股收益为0.35元，净资产2.8386元，按5.2元/股的成交价，相当于15倍静态市盈率和1.83倍市净率。市盈率是A股上市的所有银行的2倍以上。如果说场外市场一些上市公司的股权有IPO后较大的升值空间的话，而银行股在场外市场的成交价，却将明显低于这些银行的IPO价格。银行股的估值，到底是场外市场的价格高得离谱，还是A股市场低得离谱，未来一两年，或更长的时间内，将见分晓。如果银行股15倍的市盈率是合理估值的话，银行股100%以上的上涨，将推动上证指数轻松地突破3500点。

在持续下跌，并创2009年第三季度以来新低后，过度反映了各种利空，随时可能见底。证监会也有可能最终被迫暂停新股的发行提振股市信心。