安莉芳主要从事女性内衣（文胸）生产、销售，一般在大型商场都能看到他的专柜（而且据说一定是自营，公司一般不给加盟商进商场）。星期天和老婆去了我们当地的一家商场（也是A股的上市公司），正好路过安莉芳的专柜，生意果真不错，和专柜服务人员交流了一下，她居然很自豪的告诉我她们小小的一个专柜差不多每个月都是整个偌大楼面的销售冠军，实在令人刮目相看！

从消费市场看，中国6亿女性中，有2亿人属于佩戴文胸的适龄人群，年消费文胸能力在6亿套以上，年销售额约150亿元。专家分析，目前，中国是全世界内衣及其相关行业增长最快的国家，而且该市场还处在起步阶段。专家预测，未来十年内中国内衣市场将保持20%的年增长速度发展，而女性内衣市场更是发展强劲。

在欧洲，英国女性在内衣方面人均消费每年103.5欧元(约合134.5美元)。法国女性每年花在内衣方面的支出人均为102.30欧元，德国女性的支出为80.20欧元。英国女性在内衣方面的支出稍高于法国女性，原因在于她们购买了大量睡衣和在室内穿着的服装，而后者则偏爱胸衣和短衬裤。意大利和西班牙妇女的内衣年均花费分别为77.5欧元和71.3欧元。

人们对内衣的需求，也已经从最初的遮体、保暖等基本生理功能发展到追求品质化、舒适化、时尚化、高档化的阶段。随着经济水平的提高，消费观念的改变，在追求外在美的同时，中国女性已经越来越注重内衣的穿着。对内衣的消费也不只是单单停留在功能消费的层面，内衣消费已经上升到了和时装同步，追求多元化的层面。特别是年轻一代的女性，将内衣也归入了其时尚追求的一部分。随着女性对于内衣要求和内衣消费能力的提升，高档内衣需求正不断上升。

从年龄阶段来看，18-34岁的女性是内衣的最大购买群体，55岁-64岁的女性购买的内衣又有增加的趋势。内衣主力消费群的年轻化，与内衣的消费心理是相适应的。某些内衣外穿甚至成为时尚的行为，消费者对内衣的认识已经从单纯的保暖或遮羞工具转变到为对健康、舒适、美丽的需求，更多的消费者消费分层出现，从物质本身到精神层面的转移，要求内衣更加体现社会功能。  

从销售渠道看，350元以上的高档产品主要在大商场和会员专卖店销售（自营和加盟）；80-350元的中档价格则主要在大超市和有限品牌专卖店销售（渠道力量建设的可以容纳多品牌销售的店面，提供销售和展示功能，一般品类销售比较固定，这种形式是渠道力量升级和资源优化的结果，将是中档品牌的主要销售方式）；低档产品则主要在超市和多品牌零售店销售（包含批发，因为批发的最终出路将在这些店面销售）。

安莉芳的内衣、泳衣均属中高档产品，因此主要集中在商场专柜和品牌专营店销售，据了解其品牌知名度、美誉度均能得到市场认可。公司最新推出的另一品牌“芬狄诗”，定位年龄更轻的女孩群体，把可爱与性感融为一体，提出Q-Sexy理念，用四大系列产品打造出无法抗拒的可爱女人味，为fandecie女孩带来一种快乐的着装体验，一种不分年龄、不分国界、自由搭配、打破界限、愉悦身心的着装感受。在2009年实现超过40%的市场增长率，并连续四年荣列全国市场同类产品十大畅销品牌。据行业相关人员分析，芬狄诗的Q-Sexy设计理念引发了女性对生活状态的思考和对梦想的实践，将成为安莉芳集团品牌升级的前导力量，为安莉芳集团品牌注入新的活力。准确把握中国内衣行业发展进入细分化市场阶段趋势的芬狄诗将成为安莉芳集团的未来增长的重点。

观察其2007-2010年年报，其净利润复合增长率达到16%，公司计划未来几年继续加大在国内开店力度，考虑到公司一贯稳健的经营作风，市场给予18倍PE应不算过分。历史上安莉芳的PE大致在6-40之间，PB在0.6-4.5之间，预计2010EPS在HKD0.36-0.39之间，即目前动态PE为15.5-16.8。

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