招股一时粗心错过了，这几天补了下功课，准备今天上市第一天竞价买入，后来看看架势不对，自己原本计划买入的价格竟被抛在后面，开盘4.36HKD，比昨天暗盘开市价高出12%，甚至比昨天暗盘最高价价也高出1.4%。开盘后这个家伙一溜烟儿就到了4.5HKD以上，后面也不高兴追了。

说实话，这几天的新股属美即“性价比”最高，所以今天准备用所有剩余资金重仓买入，结果有些遗憾，不过总算买到了另一个同天上市的新股微创医疗，也算弥补吧。下面还是简单说说美即（下次抽空再聊微创医疗）：

美即面膜属细分龙头，市场占有率15.1%。主要以分销模式进行销售，分销商有75家（拥有3330家零售点），公司计划未来2-3年，将业务进一步拓展至香港、台湾及东南亚地区。

排名      品牌             市场份额

1.        美即              15.1%

2.       玉兰油             10%

3.       李医生             6.4%

4.      相宜本草            3.5%

5.      东洋之花            2.9%

根据ZPI报告资料，2007-2009年期间：

消费品销售额复合年增长率  18.5%

护肤品销售额复合年增长率  19.7%

面膜销售额复合年增长率    31.6%

美即截止6.30止2007-2009三个年度：

销售额复合年增长率        69.2%

毛利润复合年增长率        64.8%

纯利润复合年增长率        75.1%

关于定价：公司以统一的全国零售价按一定折扣价格售与分销商及零售商，采取全国统一定价，确保统一的品牌形象并防止零售商之间的价格竞争。

担心的问题：

1.实行多品牌策略并涉足其他护肤品，其是否具备足够的竞争优势？

2.截止6.30止2007-2009三个年度，销售成本年复合增长率达到82%，明显快于销售额及纯利润的年复合增长速度（分别为69.2%、75.1%）。

3.税率优惠截止到2009年底。

4.前五大分销商占总销售额的比例约达53%，最大分销商占总销售额的比例约达21.7%

秘书：吴詠妍  020-34249365

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