军工股萎靡了一天又起来了。挺好，符合咱们周二的观点——中美的问题，所谓的贸易摩擦都只是表象，根源上是第一大国在阻止竞争对手的崛起。只要中国还要崛起，那么中美的问题一定会再次被摆上台面。而中华民族的伟大复兴是历史使命，所以这种矛盾是无解的。

中美在这个问题上的认知唯一区别是世界是否容纳的下两个大国。按照美国昂撒人的传统。英国打崩了西班牙成为世界霸主，美国熬死了英国成为世界霸主。世界的蛋糕是有上限的，所以大国博弈是零和的，你死我亡。

但是从中国的角度出发，我们提出了认了命运共同体，我们在加大对于欠发达地区和国家的经济建设和支援，根本上，是我们希望带领其他国家一起富裕，为什么，因为通过共同体，能够极大地刺激欠发达国家和地区的需求，极大地提高全球经济蛋糕的上限。

这个认知的不同，决定了对外政策的不同，但是你让老美学中国这套，他是不肯的。所以归根结底还是要对峙。

而不论是处于国家民族自强，还是对于未来经济发展的有力保障，军工的发展是必然的。中国作为世界大国，必须要有足够匹配的军事实力。看上去我们这几年军事突飞猛进，但本质上是在补课。是在给过去一切让位于经济发展的过程补课。所以军工的缺口仍然巨大。

这也就是为什么我们说，军工板块的机会，是从事件驱动转向业绩驱动的原因。目前看，市场非常认可这一套逻辑。

与军工对应，赛道股又是强分化的一天，汽车被恒帅拖下水，元宇宙被中青宝拖下水

但这种分化不掩盖整体题材的热度。锂电池整个产业链仍然站在封口处高歌猛进。

最近碳酸锂迎来第三次涨价。市场受情绪扰动太大了，新能源，锂电池，光伏基本面其实一直都没变，变得只是市场情绪。九月底开始锂价上涨速度放慢甚至横盘，背后原因主要还是正极材料厂受限电影响，需求短期受到扰动，但供给紧张还会是最近一两年的主题。

具体原因我们昨天给大家讲了——锂电池的问题是非标，也即是每个公司对应的产品型号很可能是不同的。这就意味着虽然产能看上去是饱和的，但是细分领域里面往往还是缺少。尤其对于能够兼顾多品类生产的平台型企业是非常稀缺的。所以宁德这种当之无愧的龙头能够得到高溢价。

但另一方面，锂电池的基本面不改变其估值已经严重透支未来业绩的现状。市场对于其未来有多看好，当下面临的调整风险就会被堆砌到多高，而一旦基本面风水草动，就肯定是一场疯狂的出逃。

所以别质疑赛道股的基本面逻辑，也不要质疑潜在的风险，这两点并不矛盾。

指数层面基本上是继续低迷震荡，这仍然是整个四季度的基调。

我们说了，四季度的很多东西是比较清晰的，比如中美缓和。比如国内的财政发力，比如流动性的压力，比如宏观经济的困难等等。所以整个四季度，极大概率就是上有压力下有支撑的反复震荡。

对于目前的资金来说，高位赛道股，资金深耕不愿意出来，毕竟基本面没有反转。

而对于低位估值股，资金已经进场，忍耐了一小段时间，所以也不愿意放弃。

这个时候，要么等待基本面出现确定性的信号，要么就是增量资金进场打破僵局。在此之前，对于普通投资者来说，还是耐心等待。