两市指数早盘窄幅震荡之后开始逐渐上行，创业板小幅冲高后回落，黄白两线明显分化，代表小票的黄线强于代表权重的白线，意味着个股强于指数。两市早盘成交6566亿，比昨天量能缩小，意味着今天的反弹又是量价背离，接下来需要关注市场补量的情况。北向资金连续两天流出之后，早盘开始大幅流入。

但是说实话，市场目前的状况，北向资金只能起到战术性作用，扭转趋势的战略价值不大。并且如果单纯依靠北上资金操纵，在目前的市场环境中，很容易被反复摩擦。

导致市场特别纠结的原因我们说过

第一，是高位赛道股的资金参与度极高。而且就基本面而言，市场还在继续释放利好，同时行业也没有走完红利期。虽然我们从理性上讲，锂电池的炒作已经大幅度的透支了未来的业绩，但讲故事就是这样，只要还有人听，还有人信，故事就能继续讲下去。

高位股这样的状态，在弱势环境中是非常难得的。所以对于深耕高位赛道的资金而言，他们不愿意，也没有动力调仓。

第二，低位股大量品种已经处于估值合理区间，比如金融、比如消费。尤其从消息面而言已经确实出现了基本面拐点——最典型的代表就是消费股的提价利好。

但对于行业来说，拐点并不意味着转好，而更可能是一个行业继续横盘的过程。在这个过程中，一方面，笃定相对低位的资金已经布局，并且在反复的震荡中，承受了一定的损失，或者利润极薄。另一方面，缺少关键数据支撑，增量资金也只是看看不准备动手。

对于上下两种资金来说，都缺少决定性的因素来促成调仓。而对于上下两种题材而言，又都处于很微妙的阶段，很难单方面的带动市场走出趋势行情。

于是市场在这种晦暗难明的背景下，必然要反复的震荡腾挪，对应的板块也会形成反复的拉锯震荡。我们认为这都是在整个经济承压大背景下，四季度市场必须要经历的过程。

所以策略上，还是耐心等待。做好调仓，但调仓的周期要拉长。不要想着在接下来的一个月内一蹴而就的搞定。