加载中…国信香港研究：《同仁堂科技：放大品牌效应推动公司不断发展》
(2013-12-18 14:44:30)
标签：
财经 |
分类： 公司、行业研究 |
国信香港国信香港港股研究：《同仁堂科技（1666.HK）：放大品牌效应推动公司不断发展》
投资要点：
1．百年品牌：从清朝开始同仁堂供应御用中药188年，公司的的品牌经过了历史的洗礼。商务部授予同仁堂品牌“中华老字号”。同仁堂是品牌知名度最高的传统中成药品牌之一。同仁堂科技是同仁堂在香港的上市公司。
2．传统中成药保持20%左右的增长： 受益于高度的品牌知名度和对不同产品线的清晰的推广策略，公司的传统中成药预计保持20%左右的增长。对管理层进行的现金激励计划，对公司业务发展有积极作用。
3．旗舰产品安宫牛黄丸量价齐升：由同仁堂科技持股38.38%的同仁堂国药于2012年7月将其旗舰产品安宫牛黄丸的价格提成了超过65%至每丸670港元，并正在扩大其产能，计划从2012年的45万丸提升至2014年的120万丸。另外，公司于2013年10月开始重新销售灵芝孢子粉胶囊，我们预计同仁堂科技的销售收入于2013年增长78%，2014年增长51%，净利润分别增长143%和57%。
4．其他增长点：公司已经将唐山公司的股权提升至69.78%，唐山公司将于2014年开始生产阿胶，其设计产能达到每年633吨。另外公司持股60%的同仁堂麦尔海的护肤品业务已经开发了各类护肤乳、各类面霜、各类面膜、及其他各类皮肤护理产品，其业务快速发展。
投资要点：
1．百年品牌：从清朝开始同仁堂供应御用中药188年，公司的的品牌经过了历史的洗礼。商务部授予同仁堂品牌“中华老字号”。同仁堂是品牌知名度最高的传统中成药品牌之一。同仁堂科技是同仁堂在香港的上市公司。
2．传统中成药保持20%左右的增长： 受益于高度的品牌知名度和对不同产品线的清晰的推广策略，公司的传统中成药预计保持20%左右的增长。对管理层进行的现金激励计划，对公司业务发展有积极作用。
3．旗舰产品安宫牛黄丸量价齐升：由同仁堂科技持股38.38%的同仁堂国药于2012年7月将其旗舰产品安宫牛黄丸的价格提成了超过65%至每丸670港元，并正在扩大其产能，计划从2012年的45万丸提升至2014年的120万丸。另外，公司于2013年10月开始重新销售灵芝孢子粉胶囊，我们预计同仁堂科技的销售收入于2013年增长78%，2014年增长51%，净利润分别增长143%和57%。
4．其他增长点：公司已经将唐山公司的股权提升至69.78%，唐山公司将于2014年开始生产阿胶，其设计产能达到每年633吨。另外公司持股60%的同仁堂麦尔海的护肤品业务已经开发了各类护肤乳、各类面霜、各类面膜、及其他各类皮肤护理产品，其业务快速发展。
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