牛市，不仅开放式基金出名、民间冒出遍地“股神”，就像枯水季节了无

生气的水藻在盛水期疯狂生长一样，私募基金也不绝于耳。跟公募牛市里市场

营销人员奔走做投资者教育不同的是，私募基金仍多被民间以口相传，尤其在

北京，它的骨骼、性格都没有浮出水面。“凶悍、快进快出、很多股票莫名其

妙地连拉涨停跟它们有关”，坊间传言在描绘着私募力量的不可忽视甚至不可

一视。身边代客炒股的“小私募们”难成体系，而已浮出水面的“大私募”多

集中在深圳，人们的传说是一厢情愿的想象还是真的私募风格，真实的私募什

么人在做？以什么理念在做？什么资金在买卖？买卖的是什么股票？上周，北

京青年报《理财时代》一行几人奔赴深圳，到私募基金正在快速成长的发源地

，直面最著名的私募基金经理。

    ●私募基金的明星效应

　　深圳私募之所以好找，跟已有一批私募基金以信托产品的形式对外发行、

高调亮相有关。如果你认同它的理念，放心给你带来的收益，当然，你还得有

达到它要求的最低门槛的钱，你就可以让私募代你在这个牛市中、甚至十年中

炒股。不再是“神龙见首不见尾“，也不用费心去打听私募的神秘行踪，可以

直接到深国投、平安国投去买这几家已具有品牌效应的私募产品。杨骏的晓杨、

刘明达的明达、赵丹阳的赤子之心、钟兆明但斌的东方港湾、林园的林园投资，

这几家私募基金公司都已推出这样的信托产品。

　　记者在深圳公募、私募采访下来，明显的，任何一个私募公司都与某个武

功盖世的投资高手有关：深圳的私募基金公司直接以个人命名，甚至说到私募，

杨骏、刘明达、赵丹阳、钟兆明但斌简直就是代名词。不仅名声大，与公募更

注重并要求团队作战不同，他们就是公司核心———投资核心、品牌核心、公

司风格核心、企业文化核心。从公募基金短暂落脚就跳到私募基金的做研究总

监的人士对记者说，在私募公司，围绕在这个核心人物周围的整个团队，其他

成员得和核心人物理念一致、互相认同、水平相当。

　　记者一行采访深圳最具品牌的私募基金公司，发现券商研究所、公募基金

可谓是私募的黄埔军校。国泰君安为其职业前身的私募基金公司成员比例真不

少，早的像晓杨的杨骏是从老君安出来的，成为私募价值投资一面旗帜的但斌

曾任君安研究研究员，新私募基金公司老总吴险峰刚从国泰君安香港离职，而

私募里边从事市场营销等职务的也有人出身君安。另一系则是从公募基金跳

槽到私募，最出名的是尚诚的肖华是从博时基金公司跳出，而非著名公募基金

经理跳到私募的则绝不鲜见。

　　●私募高手业绩几何

　　金融圈都知道公募追求排名、私募追求绝对收益，私募基金业绩到底怎么

样呢？其实，私募基金“平均年收益率100%，最好的能达300%以上”的话多少

有些夸张，但跑赢公募基金、跑进公募前十名，好的私募还是能通过努力做到

的。赵丹阳管理的赤子之心私募基金成立于2004年2月，到2007年3月16日，收

益率为259.14%，年均收益率为84.45%，超越市场基准。明达公司投资总监范志

斌介绍，他们的第一只内地产品在2005年11月发行，截至今年6月15日，扣除管

理费后累计净值增长了163.17％，红利再投资复合收益率为248.53%，而在今年

五月份私募中排名第一的晓杨基金也挤进公募基金的前十名。

　　深圳私募市场上有两种流派，一是但斌倡导的价值投资，一是以杨骏代表

的以交易擅长的私募。专业人士面对记者给予这两种私募的评价都很高。杨骏

的市场感觉被称为天赋，似乎无出其右。而但斌的价值投资之彻底、之纯粹，

也令人钦佩其坚守的超然。但斌说他投的就是伟大的企业，长期持有，持到企

业的基本面发生变化，而与股价没有关系。如果不是因为政策，他会去买企业

的法人股长期持有，而不是非得到二级市场上去买，因为卖出对他并不重要。

所以在他的客户中，签到十年的都有。其它公司也一样，这样的信托产品一旦

买进，一年内是不可以赎回的，一年后根据公司约定不同，有的是每个月、有

的是每个季度赎回一次。

　　在直面采访中，坊间私募跟公募、跟上市公司联手坐庄无从也无法查证，

但是把价值投资当作信条、对企业熟识、核心二十家左右的股票研究到烂熟于

心的确是这几家私募的基本功。在林园调出的2003年、2004年、2005年证券账

号里，记者见到了无法再熟悉的股票：招行、伊利、黄山旅游等。但斌则从

2003年2004年到现在，长期持有招行、万科、贵州茅台等全市场都知道的白马

股，换手率可以用极低来形容。在但斌的办公室里，记者不仅没见到装着行情

的电脑，而且，在股市正在震荡的当天，但斌公司一行人居然集体爬山去了，

这种逍遥与公司的中长线理念密切相关。信奉价值+博弈的新私募龙腾公司，也

是首先对行业、企业基本面的研究放在第一位。