过去 现在 将来

[ 过去，最艰难的时刻，我们从智者身上得到的是希望和梦想。现在，我们在中国证券市场社会化的进程中看到的是同一种信念和理想。将来，当回头看，希望我们的目光充满自豪与喜悦，因为我们真正做到了坚定——在中国证券市场加速上扬的时代中！]

    1929——1930年，当弥漫世界的大危机发生，当许多人认为世界末日来临，当许多人受重重的打击要死要活的时候。艾略特在大海边沉思。稍后，他撰写了一系列的文章，在这些文章里他不仅创立了一套分析市场的理论，而且还做出如下的市场评述：“生活在此刻的人们正面对着悲伤，一切似乎已毫无意义......但是在可预见的将来，道指不仅要恢复到1929年危机发生之前的水平而且还要创出新高，美国股市很快会迎来大的上涨行情......”可惜，艾略特先生没有足够的运气和生命力看到，在此之后道指从接近500点的地方，一路上升达到了11000点的历史高位。对于生活在30、40甚至50年代的世界各国投资者来说有这一次预测也就足够了，她已经足以改变信奉者的一生。

    今天，我们知道了一个普遍真理：长远看市场呈螺旋上升。但这在许多人那里实际上是非常模糊的一种信念，他们从来都没有真正坚定过，从来没想到过在以往的理论中曾经闪耀过如此睿智者的光芒。 2000年5月24日上证指数创出新高，它再次让我们有机会重温一种价值观。波浪理论螺旋上升的逻辑基础和哲学思想告诉我们，假如我们有足够的眼光，视野所及之处，市场是充满希望和梦想的，哪怕我们正处在极为艰难与困苦的时刻。这实际上对投资者很重要。这是一种品质，无论是否有做空机制，投资者和分析者都应具备；这是一种热情，天性的一部分，无论多大的失败，也毁弃不掉的坚韧力；这是一种姿态，乐观的高昂的目光，永远专注于“地平线以外的世界”；这是一种现实，充满思辩的历史感，永远在尝试解释市场背后正在发生的事情。

    2000年5月24日，周小川先生指出推进开放式基金的设立和发展，要完善法规,制定可操作的实施细节；鼓励基金管理公司、托管银行以及有关机构根据市场需求,自主研究和设计可行的实施方案；欢迎保险机构、社会保障机构参与开放式基金的发展,在法规和监管许可的前提下,参股基金管理公司,参与发起设立开放式基金；支持聘请国外专业机构担任技术顾问,就开放式基金的设计、运作和发展提供技术以及管理等方面的援助。这四个方面的政策的取向，实际上是中国证券市场大发展的开始，这将意味着真正的机构投资者时代的到来。

    今天，深沪两市正缔造着历史，持续创造的新高让我们的梦想多了一份实现的可能性，笔者期待着2000年2000点时刻的早日到来。

    抛开日间的涨跌，让我们的视野稍稍放远一些：上证指数的季线，在1999年二季度拉出一根巨大的阳线并创出新高之后，接下来的两个季度以中阴线呈现着一种调整态势，然而在2000年一季度一根比99年二季度更显强劲的光头光脚创出历史新天地的大阳线又展现在我们眼前。2000年二季度，两个月的时间里，深沪两市依然持续着这种强劲的趋势。2000年5月22日—26日交易周，深沪两市以价升量增的历史最高价579点与1880点显示着一种势头的喷薄而出。

    过去我们坚持、今天依然坚持认为，从中国股市显示的图形看，中国社会似乎有面临大发展的机遇和可能，中国证券市场正处于一种真正意义上的转折之中，一切似乎刚刚开始。而所以造成这种情况的出现，笔者相信是由——“经济的转折”、“技术的创新”和一系列有深远影响足以影响中华民族百年兴盛的事件象“WTO"等等所决定，这是股市变化的源泉，它们不会随意改变且影响久远。

    而笔者还相信“历史从来不是某一两个人在某个时间确定的，历史是所有的人在不间断的时间长河中利益对撞平衡后的凝固状态，于是，过去的形态往往会表现出未来一种不可逆转的趋势，......天下大势浩浩荡荡，顺之则昌，逆之则亡”。

    过去，最艰难的时刻，我们从智者身上得到的是希望和梦想。现在，我们在中国证券市场社会化的进程中看到的是同一种信念和理想。将来，当回头看，希望我们的目光充满自豪与喜悦，因为我们真正做到了坚定——在中国证券市场加速上扬的时代中！

                     2000年5月25日于国泰君安研究所