我的投资思考

石头2007    楼主

我的投资思考

1、从长期来说，关注企业价值的投资方法是更持久更有效的途径，所以价值投资更是个方法论的问题，不是个信仰问题。

2、价值投资不等于长期持有。虽然多数情况下，价值投资从投入到兑现需要相对比较长的时间，但并不是永久持股才是价值投资。假如某企业值100元，以50元买入，只要股价达到100元卖出，都应该是价值投资，至于之间是以1个月还是10年完成不是问题。

3、无价之宝基本不存在的，多数企业只适合阶段性买入。再好的企业，过高价格买入，都不是真正的投资。关注企业价值和预期回报率才是根本。典型的可口可乐98年到现在还没创新高，虽然企业发展依旧良好。过高价格往往对应了超正常的预期，PE高是典型特征，当回复到正常PE时，股价跌幅是很大的。

4、企业价值包括资产价值和盈利价值，前者是静态价值（格老的核心），盈利价值是动态的（菲舍的核心）。所以企业价值考察分为三类：资产价值低估型，盈利价值低估型(成长型）和混合型（资产价值低估，资产还能有效转换为利润，此为绝品）

5、以满意回报率为基准折现率，你可以是10％，也可以是15％，因人而异。

6、动态检测企业和评估企业。关注企业核心驱动因素的变化。

7、合理的卖股策略。资产低估型，当资产折价消失时卖出；盈利低估型，当企业盈利折现不满足要求并且达到市场平均PE时卖出。

8、不断审视组合的PV值，动态调整组合。（PV是价格组合内在价值）有更好的投资品种时，替换相对PV值高的品种。

2007-12-19

第2楼

石头兄不发言则已,一发言大家都要好好学习啊.

2007-12-19

第3楼

值得一顶!

2007-12-19

第4楼

在与公司非紧密联系的情况下，如何判断企业的资产真实具有价值与盈利价值的确实拥有？

在目前国内价值普遍高估且与海外标准无法统一的现状下，如何界定相对的投资价值？

高手可否再详细指点一下。

2007-12-19

第5楼

石头兄绝对是高人，对价值投资核心理念的理解极为透彻，而且能几段话简洁而清晰进行总结，实在是精辟！佩服佩服。另外石头兄关于私募基金的回帖也是精品，我会追着你的帖子学习的。

2007-12-19

第6楼

来过,学过了.

2007-12-19

第7楼

总结的不错

2007-12-19

第8楼

写得不错啊，顶一个

2007-12-19

第9楼

投资就要有信仰，不要一说信仰就拿宗教说事。

2007-12-19

第10楼

如果说有信仰的话，我信仰的是预期收益率

2007-12-19

第11楼

认同。

2007-12-19

第12楼

你如何对待生活，生活就会如何对待你；你如何对待投资，投资也就会如何对待你。道虽简却相通。

2007-12-19

第13楼

写得不错啊，顶一个

2007-12-20

第14楼

说的 都价值投资的本质！

2007-12-20

第15楼

价值投资是投资领域的辨证唯物主义，其精髓依然是实事求是，石头确实抓住了，如果说信仰，它符合我的哲学信仰，当然我们要在实践中不断进行认识与实践的升华。

2007-12-21