封面故事

双面巴菲特    乔光宇  编译

特别报道

政府导演的美林收购案    威廉·D·科汉

投资大师吉姆·罗杰斯

    ——印第安纳·琼斯式的投资   利奥·高夫

投资理财

交易所胡同里的股票经纪业务

    ——17世纪90年代时空重现      爱德华·钱思乐

冒适当的风险   克提斯·费斯(Curtis M. Faith)

巴菲特主义（三）   杰夫·马修斯

『东亚奇迹』与可供 替代的发展战略（下）  林毅夫

1、封面故事：2009年摩根大通总裁吉米·戴蒙致股东的信

吉米·戴蒙致股东的这封信在伯克希尔·哈撒韦公司2009年的股东大会上受到巴菲特的高度推荐。在信中，吉米·戴蒙逐一分析了摩根大通2008财年的财务表现，回顾了上一年摩根大通经历的重大事件，包括收购贝尔斯登和华盛顿互助银行以及接受TRAP注资等，还阐述了他认为导致此次金融危机的若干重大原因以及摩根大通在此次金融风暴中采取的应对措施。吉米·戴蒙也给出了解决当前问题并防止危机重现的个人建议。作为一家名列前茅的大型金融公司的掌舵人，吉米·戴蒙在信中表达了对摩根大通以及美国经济的信心和乐观。本文为读者提供了一个自上而下纵览现代重量级金融控股公司业务框架的机会，同时让我们对身处此次金融动荡中心的公司的所作所为有更深入的了解。

封面故事

2009年摩根大通总裁吉米·戴蒙致股东的信    吉米·戴蒙

特别报道

阅读末日博士麦嘉华

——欧洲太平洋资本公司总裁皮特·席夫采访麦嘉华    皮特·席夫

头脑清醒的麦嘉华   利奥·高夫

投资理财

巴菲特主义(二)    杰夫·马修斯

“东亚奇迹”与可供 替代的发展战略（上）   林毅夫

告别天王分析师时代    李佳颐

全球资源争夺战略    日本资源问题研究会

命运就是机会    李奥纳

1、封面故事：大崩溃永远紧随着资产泡沫

本文是格兰桑2009年1月29日在哈特福德CFA协会的预测晚宴上发表的演讲，当着满屋子金融从业人员的面，格兰桑秉持一贯的风格，对那些应该对他们的失职负责的人毫不留情。除了杰瑞米·格兰桑及其在GMO的团队，我们想不到还有哪些观察家为全局提供了这么多的精辟的观点，在世界经济何以会走到今天这种地步、危机有多深以及走出困境可能需要做的事情方面，他对全局精确的判断比其他任何人都适时和适用。美国《杰出投资者文摘》整理了这篇特别的报告，我们将其译为中文，和《Value》读者一起分享格兰桑犀利而审慎的见解。

2、编辑者言：大家猜猜下半年还有几只大盘股上市

停滞了将近10个月的新股首发申请重新启动，

封面故事

大崩溃永远紧随着资产泡沫   杰瑞米·格兰桑

成长不会胜过价值——晨星采访GMO资产管理公司主席杰瑞米·格兰桑    帕特·多尔西

特别报道

CNBC财经论坛专访巴菲特

——对动画片《百万富翁的秘密俱乐部》的现场采访    亚历克斯·克里彭

投资理财

伯克希尔·哈撒韦公司持有的公开上市交易的股票    王鹏 编译

巴菲特主义（一）    杰夫·马修斯

神奇公式投资术

——乔尔·葛林布雷回答GuruFocus网站的27个问题    GuruFocus

过去十年做空小盘股的获

1、封面故事：伯克希尔·哈撒韦2009年年度股东大会纪要及评论

从沃伦·巴菲特和查理·芒格这两位历史上最有才华的投资者身上获取投资知识和经验的一个好办法就是出席伯克希尔·哈撒韦公司的年度股东大会，更好的办法是出席大会时仔细记笔记，然后整理巴菲特和芒格的观点并进行反思。本文是J.V.Bruni公司整理的2009年股东大会纪要，会议中巴菲特提到了衍生证券、房市、美国的经济复苏政策及美元的前景、管理人员的薪酬、伯克希尔的继任者，以及中国和比亚迪等等。我们将其翻译成中文，以飨读者。

2、编辑者言：地球人都成了超级唯心主义者

几乎所有的人都在预期经­济会全面复苏，不是在今年年底就是在明年年初，人们的信心十分膨胀，他们忽视了几乎所有不利的数据，而是用放大镜采集

封面故事

伯克希尔·哈撒韦2009年年度股东大会纪要及评论    J.V.Bruni公司  整理

投资理财

大型熊市四重唱家    王鹏 编译

美国买房记（二）   Dudleyhu

被一栋房子买下   胡湘玲

在三次牛市中赚够退休   罗国森

《巴伦》圆桌下半年预言：美股修正势在必行    杨淑清  译

网上投资者文摘俱乐部选   张志雄

专栏

地球人都成了超级唯心主义者    张志雄

在新常态中守

1、封面故事：美国买房记（一）

这是我们的美国读者今年5月初在“Value之家”开的帖子，引来热烈的讨论，内容不仅涉及美国的房产，还涉及家具、教育、投资以及商业等，目前这个帖子仍在读者论坛上持续更新着，我们也会不断整理和连载。我们尽量保持论坛上的风格，如口语和缩写。当然，这些内容未经核实，仅代表个人观点，尤其是涉及事实部分，敬请读者注意辨别。

2、编辑者言：对话《价值智库》

 我们的周遭充斥着各种观点和意见，这不值钱，但真正有质量的调查报告一定有其价值。早在2002年，《Value》就有开办《价值智库》的想法，今天我们又要出《价值智库》，想法还是一样的，内容是以商业投资价值报告为主体。我们希望《价值智库》是个过渡，她的读者因为不断分享商业经

封面故事

美国买房记(一)   Dudleyhu

特别报道

经济危机中的股票价值评估  本·英科

投资理财

误判的护城河(下)   帕特·多尔西

卓越投资人的人格特质  理察·彼得森

A股的拉斯普京是怎么死的？   小宝

为什么“波鞋街效应”对股价有利？  梁凯同

2008年两岸三地1000大上市公司   张毅君 旷文琪　萧胜鸿

网上投资者文摘俱乐部选   张志雄

专栏

1、封面故事：误判的护城河（上）

美国晨星公司股票分析负责人帕特·多尔西的《股市真规则》的中译本在我们价值投资者圈子中颇有知名度，他最新的一本著作《The Little Book that Builds Wealth》(台湾财信出版社译为《寻找投资护城河》)，也有新的价值。

2、编辑者言：全面地理解原创

互联网的盛行，令内地投资者眼界大开，能够读到大量的海外金融投资市场信息。中国金融市场日益国际化与投资者的全球化趋势，不管是从分散风险的角度，还是从更多投资品种的选择看，了解和投资海外市场都非常有必要。于是，我们对“原创”有了新的可能也是更全面的理解，那就是我们不必追究杂志上的文章必须是自己“创作”的，才是原创，而是只要我