清议：如何选择水泥股

在过去7年里，水泥股曾几度是我的最爱。如在2009年6月30日的博文里，赛马实业（即现在的宁夏建材）是我当时最看好的水泥股。之后大致用了半年的时间，赛马实业从27.84元上涨到41.39元。半年之后，赛马实业一度回落到18.05元的低价，但随即展开反转行情，9个月后再度冲高，并创下43.95元的历史最高价。另一只水泥股是华新水泥。2010年7月2日股价低至14.88元，但9个月后上冲至56.96元。再有就是塔牌集团，2011年6月中旬之后的一个月时间里，股价竟然暴涨了120%。

应当说，建材股在城市化进程中都是值得关注的，尤其是在其加速的时期。当然，在操作上选择水泥股最重要的无疑是低估值，高成长。仅就低估值而言，目前水泥股的估值水平比18个季度前还要低许多。这使得那些成长性良好的水泥股可以重新成为人们的选择。

水泥股虽然总体看好，但当然不能眉毛胡子一把抓。以下几点似乎是选择水泥股需要注意的。

首先要清楚自己是谁，有怎样的预期。重炮巨舰有重炮巨舰的打法，鸟枪有鸟枪的打法。如果追求稳健的中长期收益，目前的大盘水泥股是不错的选择。但在大盘行情不确定性较高且起伏多变的情况下，小盘、绩优、低估值、高成长的水泥股是中小资金最好的选择。

其次要观天象看季节选地域。中国人自古就是看天象识季节。4000多年前的《鹖冠子》说：北斗星“斗柄东指，天下皆春；斗柄南指，天下皆夏；斗柄西指，天下皆秋；斗柄北指，天下皆冬。”当然关键是选地域。虽然西部开发在注入新丝绸之路这个题材后前程似锦，但那里一年当中至少有6个月不适于户外施工，这决定了西部水泥股的年报和一季报业绩均不理想。所以，现在的好选择是东部水泥股。

第三是要给出你对下一个报告季的业绩预期。业绩成长性预期好，其估值风险相应较小，当然是好选择。业绩成长性预期不确定，其估值风险较大，自然不是好选择。

第四是分析技术面，并借鉴港股同业股的走势。临近业绩披露季，30日及50日均线无疑是重要的。对于成长性好的低估值品种来说，线上线下的道理想必大家都明白。当然，对于量价配合不错的强势股，的确也有线上之后是线上的现象。至于为什么要借鉴港股的走势，说起来很无奈，长期弱势的A股总是在追随港股。如港股水泥股止跌，一般说来是买入的好时机；而在其持续上涨之后，阶段性获利了结是必要的。在港上市的中国建材、安徽海螺水泥、山水水泥等都值得借鉴。

第五是看苗头。我所说的苗头不一定是概念、题材之类，也包括行业共性、产品价格走势及公司管理层谋略等。比如说目前国内水泥行业产品预搅拌率偏低，预制品率更低。如果扩张预制品产能，显然有利于提高库存水平，由此克服市场淡旺季价格波动带来的负面影响，并有助于提高毛利率。

先说到这里。