清议：抛一成美国债股市可止跌
从纯技术面的角度看，如果中国央行将手中的美国债出售一成，就此前的减持幅度来说，这绝对有震撼力，那么，全球金融市场将止跌。
何出此言？
答案之一，美长期国债实际收益率偏低，处在14年来低水平，是华尔街当前心头大患。之所以如此，除通胀率因素外，市场上国债价格过高是关键。毋庸置疑，中国央行一旦此时出手干预，减持一成，将压迫美国债价格下跌，收益率必将因此而明显回升。
答案之二，金融市场是（超）圆的，各种交易品种的价格之间均不同程度地存在比价关系，如果债市危机因中国央行出手干预而得到舒缓，那么，股市以及商品市场的抛压会大大减轻。
答案之三，强势美元的破坏性有目共睹，中国央行抛售美国债，将向世界发出一个声音：中国并不欢迎强势美元，亦不指望从弱势人民币当中捞取出口利益。
清议：原油跌至60美元将是一场更大的灾难
与工业化国家普遍的GDP负增长相比，过去一年原油价格近130％的最大涨幅显然是极不对称的。随着纽约油价在1月上旬盘尾冲高至每桶83.5美元之后，接下来是一路下探，至上周五收盘报每桶71.19美元。
然而，这肯定不会是今年国际市场原油价格的最低水平。未来一个月内，原油价格很有可能测试每桶60美元的心理关口。
导致原油价格持续下跌的因素首先来自对市场未来需求前景的担心。国际能源署(IEA)首席经济学家法提赫-比罗尔(Fatih Birol)上周四警告，由于汽车燃料效能提高且交通之外的领域逐渐使用电力和天然气取代石油，发达国家的石油需求不再会恢复到2006年和2007年时的水平。关于汽车燃料效能提高，人们可以从近来全球车市同步追捧1.4T等小排量车型当中得到印证。
另一方面，过高的油价正在刺激新一轮油田投资热潮。伊拉克正在试图透过广泛的国际合作将原油日产量从250万桶增加到1200万桶，非洲及中美洲中远期原油增产的势头亦咄咄逼人。
或许更加消极的影响
清议：中国未来廿年之大外患
一个富有危机意识的国家是值得敬重的。奥巴马说：“我决不接受美国成为第二”。此话赢得国会民主、共和两党议员全体起立，报以长时间雷鸣般掌声。从中，我嗅出了美国政界高度浓缩的危机意识。
美国人的危机意识当然来自中国。尽管美国人深知在人均GDP上中国再有100年也不可能超越美国，但越来越清楚中国在GDP上超越美国的时间已所剩不多。当两年多前我提出中国将在2018年实现年度经济总量超越美国的时侯，美国人还大意地说，这一时刻不会早于2030年到来。如今，美国人已开始相信，到2015年，中国的工业总产值便可超越美国。
其实，美国人更担心的是，一个高度中央集权的国家，即使其大多数国民的生活水平仍处在很低的水平，也能够在战略上对美国构成足够大的威胁。与当年美国人出于意识形态上的考虑放任日本经济快马加鞭成为世界第二所不同的是，他们相信，中美两国基于历史原因形成的意识形态鸿沟是难以跨越的，于是，美国必须千方百计捍卫其世界惟一超级大国的地位。很明显，这句话其实是说：美国将不惜代价地坚决遏制中国
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清议：搞不清风险在哪里是最大风险
在上周五的封盘通知里，我说到：“鉴于当前市场不确定风险骤然加大，为避免漂亮股友陷入投资损失，捍卫过往收益，漂亮15投资组合实行临时封盘”。
一周时间过去了，现在看来，这一选择非常正确，既规避了风险，又让漂亮15至封盘日的累计涨幅由相当于沪指同期累计升幅的2.77倍飙升至4.04倍。
关于市场的不确定风险，我在封盘前后，都做过不少研究。遗憾的是，其中的国内部分，几乎被遭到热捧的极左而蹩脚又空谈的财经评论给淹没了，所以，没有得到市场的重视。顺便说一句，我是既反对极左，又反对极右，政治上我属于中左。应当说，这也是我之所以采用“封盘”这么高的级别来向漂亮股友发出警示的原因。同样遗憾的是，其中的国际部分，也没有引起市场足够的关注。
还记得我在《华尔街将全面且持续收缩》当中说过的话吗？我说到：“奥巴马金融新政的核心是混业金融到分业金融的轮回，之所以称之为‘轮回’，是由于此前曾出现过类似的逆转。用白宫官员的话说：‘你可以选择自营交易，也可
清议：漂亮15今日看点
只会做多，不会做空，还真不能说成是会做股票。
封盘一周来，多重利空导致大盘持续下挫。但是，按封盘当日累计涨幅46％计算，至今日，漂亮15％领先指数由177.44％飙升至304.00％，或相当于上证指数同期累计涨幅（2989.29/2683.72×100％）的4.04倍。有这样的记录，再做几个多空轮回下来，漂亮15的平均收益率或可以超过上证指数同期涨幅10倍以上。
为什么要在适当的时侯果断选择做空，到现在，其中的道理想必大家该看明白了。
正如我昨日预期，港股恒生指数今日大幅低开近330点，后虽有反弹，但午后再度下挫，一度再破2万点，收盘报20121.99点，较昨日下跌1.15％。
A股早盘的低开高走让我很不安，所以破天荒地来了个“早盘观察”，其中的用意是希望大家及时离场。果不其然，随后A股三大股指纷纷回落。至收盘，上证指数报2989.29点，跌0.16％；深证成指报12137.2点，涨0.14％；中小板指数报5437.43点，涨0.99％。
外围市场风险有待继续释放，国内不
周五早盘观察：大盘分分钟都会溅落
不出所料，市场开始对奥巴马国情咨文做出负面解读，隔夜美国遭遇重挫。至收盘，道指跌1.13％，纳指跌1.91％，欧洲主要股指平均跌幅超过美股。
受此影响，日经指数早盘大跌1.77％。在这种外围市场重挫行情带动下，港股当然不会意外上涨。果然，恒指低开330点，重磅股汇控、工商银行、中国石油等开盘跌幅大多超过2％。
如此说来，A股早盘的低开高走十分勉强。银行股业绩钝化，中石化成品油降价，国内金属期货在一连三个交易日大幅跳水之后继续大幅下探，再加上没有外围市场支持，大盘分分钟都会溅落。望漂亮股友提高警惕。
清议：漂亮15今日看点
今日是港股期指结算日，恒指奋力拉升，多头希望以此减少因此前一路下跌而形成的做多损失。在港股带领下，A股反弹。至收盘，上证指数报2994.14点，微涨0.25％；深证成指报12120.5点，涨0.61％；中小板指数报5383.96点，涨1.43％。港股恒指午后涨幅收窄，收报20356.37％，涨1.61％。
今日漂亮15一跌、一平、一停牌，其余全部上涨。涨幅最大为天山股份。自上周五封盘以来，大盘持续向下调整。至今日，按封盘时的漂亮15累计涨幅46.00％计算，对大盘的领先幅度已由177.44％（或2.77倍）大幅窜升至297.58％（或3.98倍）。这充分证明，当初选择封盘是正确的。
尽管今日A股在港股带领下出现不同程度的反弹，漂亮15的表现也不错，但是，依然坚信此刻不是抢反弹的时侯，更不是重新战略性建仓的时侯。
清议：漂亮15今日看点
港股反弹只是昙花一现，救不了A股，这几日所有呼唤反弹行情的研判，无论来自香港还是内地，都看走眼了。
受银行股业绩减速打击，今日A股三大指数再度下挫。至收盘，上证指数报2986.61点，再跌1.09％；深证成指报12046.8点，跌0.95％；中小板指数报5308.05点，跌0.92％。盘中多数个股曾有反弹，但多数进场资金收盘吃套。港股午后恒指亦失守两万点整数大关。
漂亮15今日8涨1平6跌。虽然走势明显好于大盘，但这个时侯进场抄底犹如饮鸩止渴。回想起上周果断宣布封盘，向漂亮股友警示风险，如今甚是欣慰。
说说大盘趋势。由于工商银行09年报业绩预增幅度只有15％，远远低于08年36.32％以及07年66.44％的按年增幅，因此有足够的理由说，银行股自上市以来出现的业绩高增长周期至此已宣告结束。亏的是银行股此前的估值不算很高，否则，仅此一项，就可以对A股市场构成足够大的杀伤力。
鉴于一向政治挂帅的美国其国内风向已转入备战国会中期选举，奥巴马及由民主党主导的国会无疑会持续
清议：深发展年报预增幅度是假的
关于09年度业绩，深发展预增幅度超过700％，而工商银行预增幅度仅15％。虽然两家银行在规模上不可同日而语，但增幅上下悬殊程度之大，足以让外行人跌破眼镜。
那么，这两家银行的年报业绩预告增幅，哪个是真的？哪个是假的？
在我心目中，深发展是假的。
打开定期报告一查，深发展09年1～9月拨备前营业利润同比降3.91％，拨备后营业利润同比增长3.71％。之所以如此，是由于资产减值损失同比下降22.7％。此外，同期净利润同比增幅不过是9.65％。显然，这与全年700％的增幅相去甚远。
08年报则显示，深发展当年拨备前营业利润高达81.38亿元，同比激增40.89％。但净利润却大幅下降76.83％，仅为6.14亿元。为什么？原因是董事会在年末破天荒地计提巨额坏账准备，导致全年资产减值损失由上年的20.54亿元和1～9月的17.78亿元激增至73.34亿元，全年同比增幅高达257.1％。
稍有会计常识的人都应该知道，上市公司应当保持会计估计以及相应会计处理方法
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