清议：黔轮胎可继续做多

过去四个交易日，受国内轮胎市场供求缺口刺激，加上投资者对相关上市公司全年业绩普遍持乐观预期，风神股份累积升幅近三成，升势相对较弱的黔轮胎累积升幅也达到17%。不过，这并不意味黔轮胎未来的上升空间不够大。

市场或许忽视了一点，黔轮胎已在半年报中公布了三季报业绩预增情况，董事会预测，1～9月，公司累积实现净利润可达到2.16亿元，同比增幅为150～200％，相应的每股收益为0.85元。

没有理由怀疑董事会做出的上述预测是充分审慎的。作为国内重载轮胎的龙头企业，今年以来基础设施领域的大干快上，无疑为公司产品销售市场注入了活力。与其它轮胎企业一样，上半年橡胶价格大幅下跌在营业收入与去年同期基本持平的情况下令公司毛利率同比提升7.23个百分点，毛利项下产生近1.5亿元的增加值，达到4.4亿元，同比增长50％，进而为净利润同比激增122％奠定了基础。

分析表明，导致二季度毛利率窜升至23.1％（上半年平均水平为21.28％）的原因，不仅是原料成本下降这一个因素，除此之外，还有在一季度末确认的1798万元存货跌价损失准备。后者使得二季度结转的存货成本相对较小。存货结转成本减少，自然会提升毛利空间。

另一方面，公司在半年报损益表其它业务支出项下录得1152万元费用。对比过往财务报告，未发现相同费用支出情况。虽然无确切理由认为此举涉嫌公司管理当局隐瞒上半年盈利能力，但至少可以相信，在下半年不继续发生此项费用支出的情况下，盈利水平将延续二季度报复性增长的格局。

保守估计，黔轮胎四季度净利润可达到二、三季度的平均值的一半，大致在0.37元的水平。由此看来，其全年每股收益超过1.2元的可能性极大。

当然，鉴于半年末每股未分配利润已累积1.18元，每股公积金累积2.55元，相信年报会相应推出大比例股本送转预案。

那么，黔轮胎股价可持续上攻吗？让我们拭目以待。

（仅供参考）