清议：料平煤股份二季度净利润环比升六成

同力水泥涨得不错，但煤炭股依然值得关注。

近期煤炭股当中涨势最佳的平煤股份，其半年报业绩预期有两大看点。一是一季度激增95％的预收账款，预示着将在二季度确认为营业收入，这意味着即使二季度实际销售与一季度持平，上半年营收也能达到69亿元。其中，有望在二季度确认的营收在39亿元以上。不过，考虑到二季度经济活跃程度明显好转，预计二季度最终可实现的营收在43亿元左右（上半年合计可达到72亿元），环比增幅在147％以上。二是公司去年半年报曾发生6亿元非常性营业外支出，这使得当期净利润包涵4.5亿元的非常性减项。受此影响，在无迹象显示今年仍有类似非常性支出的情况下，即使上半年营业利润同比有所减少，净利润也足以实现18％的同比增幅。

保守预测，在二季度毛利率与一季度26.8%持平的情况下，43亿元营收可贡献11.5亿元毛利，减去约2.5亿元中间费用，二季度营业利润及税前利润（预计二者相差不大）大致为9亿元，相应地净利润为6.75亿元，与一季度4.11亿元相比，环比增幅近64％

于是，预计公司半年报净利润合计约10.85亿元，按照扩张后的股本计算，上半年可实现每股收益在0.78元左右，并为下半年继续增长打下良好基础。

如此说来，在前期股价充分填权之后，平煤股份仍具有继续上行的空间。

（仅供参考）