清议：煤炭股比一年前便宜很多

不出我所料，受利好数据刺激，道指正在向九千点挺进，煤炭股也成为A股市场五一节后最活跃的板块之一。

那些以中长线心态坚守煤炭股的投资者是明智的。一个很重要的原因是，与一年前相比，如今已初步确立反转形态的煤炭股板块整体上看依然十分便宜。

多数煤炭股一年前的股价是现在的两倍。但是，众所周知，这还不是判断股票投资价值的可靠尺度。可靠的尺度当然是市盈率。

比如说，12个月前股价最高的煤炭股是开滦股份，一度曾接近57元。按照07年报披露的每股收益1.11元计算，当时的市盈率高达51倍。如今，27.87元的股价所对应的08年度每股收益是1.46元，市盈率仅为19倍。这也就是说，开滦股份目前的股价按照市盈率衡量只相当于一年前的37％。

更便宜的煤炭股是平煤股份。其12月前的股价大致是55元，按照07年报披露的每股收益1.03元计算（08年报将其调整到1.38元，但这不是一年前投资者面对的07年度业绩），当时的市盈率为53倍左右。如今，30元的股价所对应的08年度每股收益是2.476元，市盈率仅为12倍，目前股价按市盈率计算只相当于一年前的22％。

虽然大同煤业的股价已接近恢复到12个月前的水平，但同样是35元的股价，一年前的市盈率是58倍（07年报每股收益仅为0.6元），而如今的市盈率只有14.6倍（08年报每股收益为2.4元），仅相当于一年前的1/4。

平庄能源07年报披露的每股收益为0.1745元，但股价在一年前就曾达到12元的水平，与此相对应的市盈率接近69倍。由于08年报每股收益增长到0.67元，如今，依然是12元的股价所对应的市盈率虽然下降到17.9倍，但只相当于一年前的26％。

恒源煤电12个月前的股价大致为45元左右，对照07年报披露的每股收益1.07元，当时的市盈率为42倍。可惜，这只市值最小的煤炭股，如今的股价只有22元，对照08年度每股收益1.62元（转增股本后为1.35元），市盈率仅为16倍。

我并不是说煤炭股的未来估值可以恢复到一年前的水平，毕竟五、六十倍的市盈率是股市泡沫的标志。但是，就目前的A股平均估值而言，煤炭股的市盈率是很吸引人的。

（仅供参考，风险自负）