本周市场探底反弹，周K线收出小阳线，正如我们上周所指出的，决定后市大盘动向的关键因素就是银行等权重股能否止跌企稳。虽然银行股仍然受到利率市场化、地方债务问题、优先股三年可转普通股等多重利空因素的困扰，但经过历史罕见的持续大跌后，有超过八成的上市银行股“破净”，14只股票的动态市盈率低于5倍。在市场惊呼“破净”时代来临的时候，银行板块再次进入历史底部。与此同时，技术上超跌反弹的要求也累积到临界点，周末的反弹顺理成章，短线仍有持续的可能。不过，尚不能判断以银行为代表的权重板块中期下跌趋势已经完全结束，暂时以短期反弹来看待。如果我们前面提出的几大利空因素，如利率市场化、地方债务等问题能够落地，或者优先股政策能够出现有利于二级市场投资者的修正，权重股将迎来中期趋势的反转，目前仍需等待。

本周围绕“钱荒”问题的心理博弈也对市场短线涨跌形成较大影响。虽然上周央行通过微博向市场喊话：已运用短期流动性调节工具(下称SLO)投放资金3000亿元，但对于SLO这一透明度不高的工具，投资者仍然心存疑虑。本周二央行重启逆回购，虽然只有区区290亿元，但对其传递信号的解读使得股市马上短线反弹，而周四央行再次暂停逆回购，股市当天大跌。我们认为，在年末的最后几天，所谓“钱荒”实际上已成为心态问题，1月初短期资金面即将出现较为明显的好转，下周市场震荡反弹的概率较大。

从技术上看，我们上周末分析指出，本周一是12月4日下跌以来第13个交易日的时间窗口，当天探底2068点很可能已成为短线最低点。本周五大盘5日均线开始向上拐头，并且当天收盘点位站在5日线之上，短期底部已基本确认。不过，伴随周五反弹的成交金额仅663亿元（沪市），本周总成交额也为年内周线地量（剔除有节假日的周线）。一般而言，“地量”意味着阶段底部到来，但要展开力度较强的反弹行情，则需要缩量之后再放量。因此下周初可能仍需震荡整理夯实短期底部，并等待成交量放大之后，才会进入真正的反弹阶段。