地量之后能否地价

本周大盘持续调整回到了反弹的起点。主要原因在于近期并未出台更多稳增长政策，特别是预期的降准利好一直未能兑现。8月16日，央行在公开市场同时开展了200亿元14天期和700亿元7天期逆回购操作。本周公开市场逆回购到期资金1000亿元，可用于对冲的到期央票和正回购资金为350亿元。鉴于央行周二在公开市场进行了500亿元7天期逆回购操作，本周公开市场实现净投放750亿元。有分析认为，央行使用逆回购手段部分替代了降准的资金投放效果，因此降准时间可能推迟。政策变化仍是短期决定性因素，投资者需根据周末消息面来修正对于市场的判断。

上证报等媒体报道：转融通业务最快有望于下周启动。虽然报道称转融通推出初期将以转融资为主，但在长时间弱势的背景下，市场更多将其解读为融券做空时代即将开启。实际上，近期出现的“预售制取消”传闻重创地产股，“农药残留”报道导致张裕A暴跌，“海外投资巨亏”谣言袭击中信证券等一系列事件，有可能就是“浑水式”做空获益模式的预演，上述品种的暴跌加剧了投资者对于做空时代的恐惧心理，是本周大盘调整的重要原因。不过，由于目前A股市场估值水平已为历史最低，笔者认为正常情况下大规模做空获利的空间并不明显。上述做空事件均是利用虚假传闻达到目的，实际上是一种违规违法的行为。如管理层能提前采取应对措施，防范别有用心者利用虚假信息、不实信息恶意做空，则转融通启动不会给市场带来太多的利空影响，相反有可能因低位融资量大成为利好。但如管理层任由恶意做空行为泛滥，则投资者应注意防范相关品种的短期风险。

技术上看，本周股指盘中再次探底2100点，而成交量急剧萎缩。周四、周五沪市单日成交均小于400亿元，如此量能水平在过去的两年时间里，只在去年的12月份出现过，随后见到了2132重要的低点，那么同样的在2100点附近再次出现这样的地量，也表明市场的变盘点极有可能将再次出现。因此下周需要密切关注形成“地量地价”的可能性，以及是否出现放量长阳这一标志性的底部信号。