本周市场继续调整再创新低，但笔者认为创新低并不意味着新一轮下跌开始，反而为9月份孕育了较大的反弹机会。上周笔者指出，中报业绩风险在8月下旬集中释放，可能导致近期市场持续调整到8月底。本周五中报业绩披露完毕。据同花顺统计数据显示，深沪两市2477家上市公司上半年实现营业收入约11.65万亿元，同比增长约7.4%；实现净利润约1.02万亿元，同比微跌0.5%。剔除银行股后上市公司上半年的净利润同比下降15.8%。其中，二季度的净利润同比下降了15.6%。这表明二季度上市公司净利润下降速度小于一季度，实体经济有见底迹象。由于中报业绩风险已释放完毕，同时二季度下滑速度已出现减缓的迹象，投资者对于三季度的业绩预期可能有所好转，有望推动9月份市场反弹。

前期管理层的政策“喊话”鼓励在本周部分成为实质性的利好支持。周二宝钢股份宣布拟以不超过每股5.00元的价格回购公司股份，回购总金额最高不超过人民币50亿元。当天股价应声涨停，随后几天虽然未能持续上涨，但其回购行为刚刚开始，50亿元的做多能量还有较大的释放空间。周四，中国南车宣布大股东增持。周五发布的工行半年报显示，今年二季度汇金增持了700万股工行股票。此前公布的另外三大银行的半年报显示，汇金分别于二季度增持了385万股建行股票、76.3万股中行股份以及800万股农行股票。产业资本对于低估值蓝筹股的回购、增持行为暗流涌动，而从历史上看，产业资本出手往往铸就阶段底部。需要注意的是，产业资本增持是结构性的。创业板、中小板的部分高估值品种本周仍有大股东减持，并且10月将迎来创业板566亿元解禁洪峰。这种情况可能导致市场形成阶段性的风格转换，不排除“二八”现象，即权重股推动股指反弹，而很多股票跑输大盘。

从技术上看，股指前期M头颈线破位后的理论下跌目标为2031点。而以波浪理论分析，2453点以来形成5浪下跌。其中2453-2309点为1浪，下跌144点；2309-2393点为2浪；2393-2100点为3浪，下跌293点；2100-2176点为4浪；2176点之后为5浪，考虑到3浪已形成延长浪，5浪很可能与1浪等长，理论下跌目标为2032点。本周大盘最低2032点刚好达到理论目标，市场底部或已出现。