本周沪深市场出现背离，上证指数继续调整并再创新低，而深证成指则连续两周上涨，已突破5月初以来的下降趋势，深强沪弱十分明显。并且从6月11日开始，深市成交额持续超过沪市。由于沪市总市值远超深市，因此深市成交额超过沪市的情况非常罕见。而历史上三次深市成交金额持续超越沪市时都表现为先是深强沪弱，然后两市均迎来一波中级上涨行情。1996年3月13日，深市成交额超过沪市，A股迎来了“97香港回归”牛市行情，沪指从563.20点上涨至1510.17点，区间累计涨幅高达168.14%。2000年1月19日，深市成交额再次超沪市，沪指从1440.72点震荡上涨至2245.43点，区间累计涨幅达55.86%。2010年6月7日，深市成交额连续超过沪市，沪指从2491.66点下探至2319.74点，而后返身向上升至3186.72点，区间累计涨幅27.90%。目前是第四次深市成交金额持续超越沪市，笔者认为重演历史的概率很大。

本周一的暴跌伴随着对经济的悲观预期，但后半周公布的一些经济数据超预期。6月份金融数据显示，单月新增人民币贷款9198亿元，新增人民币存款2.86万亿元，广义货币（M2）和狭义货币(M1)增速分别为4.7%和13.6%，均好于此前市场预期。周五公布上半年GDP增速为7.8%，二季度增7.6%，此前不少机构预测二季度GDP增速将低于7.5%。实际数据略好于过度悲观的预期，意味着经济利空基本出尽，考虑到已出台的降息等政策效应的时滞性，三季度经济探底成功的概率较大。只要近期扩容方面不再出现超预期的利空，市场关注的焦点将会落到稳增长的刺激政策上，有利于市场反弹。

从技术上看，沪市似乎已形成M头形态，看空者认为跌破2132点几无悬念。但笔者认为，目前市场状态类似于2008年年底，存在着M头变W底的可能。上证指数自2008年10月底开始，逐步走出了一个小M头的形态，但最终股指成功实现了M变W的转型。原因在于当时所谓的M头技术形态存在疑问，即跌穿颈线位置1838点时并未出现放量的情况，反而是成交急剧萎缩。而本轮股指跌破2242点颈线支撑位置时，沪市成交同样一直处于缩量状态，且在逼近2132点后连续三天反弹，M头变W底不无可能。