本周大盘宽幅震荡，市场出现较大分歧。笔者认为，对于中期趋势可继续保持乐观，但短线大盘的反复震荡还将持续一段时间。近期困扰市场最重要的因素是调控预期，中央经济工作会议将于年底召开，投资者需要等待明年政策基调的明朗。通胀持续走高，每到周末市场都会出现一些政策调控的传闻，本周五的震荡回调正是这种“周末效应”的体现。日前央行副行长胡晓炼提出，要合理安排货币政策工具组合、采取数量型工具和价格性工具以及宏观审慎管理的方式，保持银行体系流动性合理适度。这也为存款准备金率的再次上调乃至加息埋下了伏笔。在上述利空因素没有“出尽”或者明朗化之前，市场尚不具备发动新一轮上涨行情的条件，短期继续震荡整理在所难免。

但另一方面，市场也难以继续大幅下跌。虽然国内调控预期较强，但不会改变流动性宽松的格局。欧美国家失业率仍然居高，房地产行业复苏也很缓慢，鉴于通缩压力，其量化宽松政策会持续相当一段时间，全球流动性将在相当长一段时间内处于较为宽松的状态。本周人民日报文章明确指出：中国政府抑制通胀不会以牺牲经济增长和打压股市为代价。股市是目前吸收流动性最好的地方，保持股市健康发展也是政府经济管理的一项长期目标，抑制通胀对股市来说是长期利好，市场没有必要对政府抑制通胀的举措反应过度。暗示管理层可能乐于见到股市向好以吸收流动性，防止冲击实体经济，对于市场中期趋势具有指引作用。

实际上，股市吸收流动性的功能目前正在产生作用，从新基金发行的火暴可见一斑。进入11月份，基金规模迎来了井喷式的增长，发行基金总数创下了31只的历史记录，新成立基金规模更是达到了610.54亿元，环比增加了599%。目前处于建仓期的基金共计44只，规模合计为1063.20亿元。随着千亿资金入市，市场资金面并没有太大问题，但其效果显现可能需要一定时间。

技术上看，大盘在2800点附近支撑非常明显，即使上周末上调存款准备金率的消息公布，本周一也没有向下破位，相反是低开高走。再加上前期出现了1307亿元地量，2800点附近成为阶段底部区域的可能性很大。但也应该看到，大盘在2900点之上压力逐步加大，特别是10月中、下旬2950点上方平台堆积了大量被套筹码，短期内向上突破难度很大。市场维持在2800-2950点区域反复震荡，构筑阶段性底部是最为现实的选择。

 

热点方面，上周笔者提示的工程机械板块本周表现非常强势，由于该行业成长性继续看好，个股普遍业绩优良，目前估值水平并不高，同时具有一定的权重和市场影响力，有望成为资源股之后的又一中期热点主线，投资者可持续关注。

此外，大盘震荡期，各种题材股迎来轮番表现的好机会，主要包括新兴产业、消费、医药等主题板块。其中，消费板块特别是酒类个股值得投资者重点关注，该板块目前上升趋势非常明显，不少白酒类个股本周创出新高，上升空间已被打开。该板块长期受益于国家经济结构转型，中短期又将进入年底的消费旺季，投资者可关注其回调低吸的机会。