本周大盘继续下跌，但后半周逐渐企稳，笔者认为，后市将进入震荡筑底阶段。从技术上分析，大盘连续3天在60日线附近出现盘中探底回升的走势，技术支撑作用非常明显。而从成交量看，本周后三个交易日沪市成交快速萎缩，回到10月行情启动前2000亿元以内的常态水平，周四更是创出1307亿元的阶段地量，周五盘中指数创调整新低或许就是所谓的“地量地价”，短线急跌行情告一段落，市场随即展开反弹。但需要注意的是，大盘10月下旬的震荡平台为筹码密集区，其下沿2950点左右将对反弹形成较大压力，而急跌之后市场人气的恢复也需要一定时间，大盘形成V型反转的可能性较小，反弹到2950点附近再次受阻回落，在2800-2950点区域反复震荡构筑阶段底部是大概率事件。

流动性是本轮行情的关键因素，而近期影响流动性的核心是美元。国庆长假之后A股市场的大幅飙升，源自美元贬值及大宗商品价格的暴涨；而自上周五开始的急速下挫，同样是由美元反弹及外围市场的率先回调所导致的。可以说，美元指数是近期股市的反向指标。从美国近期公布的一系列经济数据来看，经济复苏依旧乏力，通胀保持较低水平，定量宽松政策仍将持续。虽然美国10月非农就业人数增加15.1万人，10月平均每周工作时间和平均每小时薪金也有所增加，但是失业率持平于9.6%，且就业人数增幅主要集中在矿业部门和服务生产行业如医疗卫生行业，而制造业就业人数在10月份减少，因此，美国经济仍处于长期调整周期之下，且短期复苏艰难，预计未来美联储将加大新一轮量化宽松方案的实施力度，美元指数大趋势下行格局难改。实际上，最近3日美元指数结束近两周的上涨，开始有重新下行的趋势，正是股市大盘短线见底反弹的重要动力。

不过，在通货膨胀、银行新增信贷以及货币供给三大目标年内难以如期实现的情况下，近期国内货币政策紧缩预期升温，将制约A股短线反弹的空间，市场短期内还不具备再次大幅上扬的条件，反复震荡是较为现实的选择。而从中长期角度看，市场资金面并未逆转，房地产资金转投股市、热钱持续流入、储蓄搬家等因素的累积将抵消加息的负面效应。历史上股市在加息周期开启后短线调整，但中期继续向上的例子比比皆是。

 

热点方面，大盘下跌时前期领涨的煤炭、有色等权重股一度成为领跌力量，医药、电子等中小个股表现略强，前期表现强劲的机械板块亦受指数拖累，出现较大幅度调整，但笔者认为，本轮的调整或将是优质机械重工个股再次介入的大好机会。

机械板块上市公司2010年前3季度实现收入6480 亿元，同比增长31.32%，实现净利487亿元，同比增长40.23%，加权平均每股收益0.3315元，加权平均净资产收益率9.16%，均低于两市平均水平，每股经营活动净现金流0.3731元，高于两市平均水平。其中前3季度工程机械上市公司实现收入1222亿元，同比增长62%，实现净利136 亿元，同比增长115%，预计今年4 季度工程机械需求仍可维持荣景；电气设备前3季度实现收入1845亿元，同比增长24%，实现净利140亿元，同比增长22%，平稳增长；重矿机械预计未来随着国内经济增长趋稳，重矿机械需求也将逐步复苏。随着大盘指数的企稳反弹，预计后市机械类个股将有较好的表现空间。