本周大盘震荡向上，特别是周四大幅上涨喜迎国庆，似乎预示着节后行情将更为乐观。对于市场普遍担忧的所谓长假期间的不确定性，笔者认为不必过分紧张。前期市场最担忧的是地产政策、非对称加息等调控消息，而周四新一轮地产调控的政策出台，虽然长期看并不代表调控政策已经出完，但至少在短期内再出新政策的可能性已经很小，从市场低开高走的反应看，明显是短期利空出尽的思路，表明市场内在上涨动力很强，前期只是在等待利空消息释放。至于非对称加息的传闻，笔者认为属实的可能性不大，虽然近两个月CPI同比涨幅较大，但考虑翘尾因素的影响，四季度CPI很可能下降，全年平均来看并无太大加息必要，一旦长假期间未见政策利空或者利空程度好于预期（例如小幅对称加息而不是非对称加息），那么节后市场继续向上顺理成章。

从资金面看，国庆长假过后，仍会面对人民币升值与热钱滚滚而来的大潮。29日人民币对美元汇率中间价再创汇改以来新高。美国周三公布的9月谘商会消费者信心指数大幅下滑，令国际汇市美元快速走低。在这一背景下，人民币对美元汇率中间价继续走升，并再度创下新高。由于美国11月份中期选举的临近，人民币近期本身就面临美方的压力。近日，一份关于人民币汇率的法案还在接受众议院审议。升值预期之下热钱回流成为必然，国家外汇管理局近日公布的最新数据显示，8月份银行代客结售汇顺差承接7月反弹之势，环比(较上月)增近一成，表明跨境资本回流之势仍在持续。热钱的涌入对于包括股市在内的资本市场将产生明显的推动作用。

从技术上看，笔者前期反复指出2319-2701点完成了本轮反弹的一浪上涨，用时34个交易日，8月19日之后进入二浪调整，按照波浪理论正常时间比例二浪调整可能用时21个交易日，也就是到9月17日前后。而实际上近期大盘调整最低点为9月20日的2573点，跟预期的时间误差只有1个交易日，属于正常误差范围，二浪调整低点如期出现，意味着本周是三浪上涨行情的开始，10月份的主升浪行情值得期待。此外，本次调整也可视为构筑大头肩底形态的右肩，由于左肩形成的时间是今年5月中旬到6月底，按照对称原理右肩构筑的时间可能也需要1个月左右，笔者认为右肩构筑始于8月19日的2701点，完成的时间窗口同样指向9月下旬。如果节后突破2700点一带的颈线位，其理论上涨目标应达到3080点附近。

 

本周市场格局出现较大变化，从前期的中小盘题材股到有色金属、煤炭等二线蓝筹股，再到周四的金融、地产等权重股启动，热点由小到大渐进转换的脉络较为清晰。笔者认为节后投资者的操作思路也应弃小从大，不看好小盘股的中长期走势，理由是估值实在太贵。同时考虑到创业板等限售股大量解禁即将来临，小盘股泡沫难以长期维系。相反大盘蓝筹股，尤其是银行股的估值还算合理，值得投资者中期关注。

此外，10月份是三季度报表公布期，市场注意力将转向业绩，特别是业绩超预期的个股将受到市场追捧。截至9月29日，已有747家公司发布业绩预告或在半年报中对前三季的业绩进行了预测，逾六成公司预喜。投资者可围绕业绩预增股挖掘短线机会。