本周大盘出现较大幅度下跌，空方的主要动力来自于各种版本的利空传闻，对于近期市场的走向，政策面和消息面成为关键因素。导致本周大跌的利空传闻主要有两条：一是不对称加息，即只加存款利率不加贷款利率；二是银行资本充足率将上调到15%。两则消息对于银行等权重股以及整个大盘产生了较大杀伤力。后者周五已经被澄清，银监会相关负责人表示，目前银监会对大型银行的资本充足率未有新的监管要求。但是前者悬而未决，央行对传闻不予置评，周五市场仍然笼罩在不确定性的阴影当中，成交量的快速萎缩表明多空双方都在等待消息面的明朗。笔者认为，近期不对称加息的可能性较低，目前一年期定期存款2.25%，与3.5%的CPI之间的“负利率”程度并不高，而且预期CPI会在4季度走低，因此现在不必急于上调存款利率。一旦本周末或者中秋假期非对称加息的预期落空，大盘将就此展开反弹，市场担忧的新一轮下跌趋势并不会出现。

从基本面看，目前A股市场权重股估值水平偏低，大盘金融股AH折价普遍在20%以上，折价最大的招商银行A股相对于H股折让已经接近35%。虽然各种利空因素导致权重股短期弱势调整，但低估值决定其继续下跌空间有限，从而也封杀了大盘的下跌空间。

从技术上看，大盘60日线位于2580点附近，周四跌至2583点已经触及支撑区域，周五因周末效应缩量震荡，如周末无利空消息，下周短线反弹一触即发。上周笔者对于短线的判断过于乐观，但并不影响中线趋势性判断，前期反复指出2319-2701点完成了本轮反弹的一浪上涨，用时34个交易日，其后到现在一直处于二浪调整中，按照波浪理论正常时间比例二浪调整可能用时21个交易日，也就是到9月17日前后。按照上述分析，大盘本周下跌，并且在9月16日、17日调整到相对低位并不见得是坏事，反而表明市场走势符合技术要求，二浪调整低点可能如期出现，不排除9月底到10月初展开三浪上涨。此外，本次调整也可视为构筑大头肩底形态的右肩，由于左肩形成的时间是今年5月中旬到6月底，按照对称原理右肩构筑的时间可能也需要1个月左右，笔者认为右肩构筑始于8月19日的2701点，时间窗口同样指向9月中、下旬。从中期角度分析，如果头肩底完成并突破2700点一带的颈线位，其理论上涨目标应达到3080点附近。