国庆节后大盘强劲上涨，完全符合笔者节前对于主升浪展开的判断。从技术上看，笔者前期反复指出2319-2701点完成了本轮反弹的一浪上涨，用时34个交易日，8月19日之后进入二浪调整，按照波浪理论正常时间比例二浪调整可能用时21个交易日，也就是到9月17日前后。而实际上节前大盘调整最低点为9月20日的2573点，跟预期的时间误差只有1个交易日，属于正常误差范围，二浪调整低点如期出现，意味着随后展开的是三浪上涨，也就是主升浪行情。从目前情况看，上涨非常流畅，中途并没有出现明显的回调，也就是说大盘还处于3浪1之中，后市中期上升空间将更为广阔。以往经验告诉我们，大盘的上涨趋势能否延续关键看两个因素：一是成交量，代表着后续的买盘力量。二是清晰的涨升主线，代表着市场的主心骨。目前盘面这两个关键因素均存在。本周沪市成交量再度向3000亿元的天量级别挺进，意味着中期上涨目标很可能挑战3478点的上一轮行情“天价”。而清晰的涨升主线就是资源股、大盘蓝筹股等品种。至于短期的目标空间判断，大盘近期上涨是突破前期大头肩底颈线位后的爆发，理论上涨空间应至少等于头肩底的高度（2319-2701为382点），即突破2701点颈线位后再上涨382点，理论目标为3083点，短期3浪1的上涨可能在此点位附近告一段落。

从基本面看，欧美日重启宽松货币政策、以货币争相贬值为核心“汇率战”引爆各类大宗商品与资产价格，为资源类股票领涨提供了充足的理由；近期国内房地产调控政策也基本明朗，其对宏观经济的影响已逐步被市场消化，10月份PMI指数显著回升等打消了经济“二次探底”的忧虑；微观层面上，3季报7成公司“报喜”，为低估值的周期性行业提供了价值回归的基础条件。

从资金面看，全球量化宽松延续，人民币外升内贬趋势进一步确认。一方面，发达国家持续的低利率和货币贬值，将促使短期国际资本以多种形式进一步流向中国等新兴市场；另一方面，国内货币政策将难以持续收紧，并可能伴随财政刺激出现有限放松，A股市场资金面已由上半年的偏紧转为“不差钱”，蓝筹股带动的大盘指数行情方兴未艾。

 

热点方面，从有色金属、煤炭的连续飙升，到银行、券商等奋起直追，大盘蓝筹股完全占据了市场主导权，二八现象非常明显。笔者认为这种情况还将持续较长时间，因为通胀伴随人民币升值将是一个长期渐进的过程，其中最为受益的资源、金融、地产、航空、造纸等行业基本上就是蓝筹股集中的板块，这一点与06、07年较为相似。从历史经验看，蓝筹股与题材股相互之间形成风格转换之后，其持续时间一般在2个月以上，而目前二八行情开始仅8个交易日。更何况，之前小盘股强于大盘股的持续时间长达近1年，远超历史上的正常水平，那么本次风格转换后大盘股行情持续时间可能也会超过以往。

因此，投资者下一步关注的重点目标仍应集中于蓝筹股，在短线操作中，不一定要追涨速度最快的有色、煤炭，考虑到蓝筹板块很可能形成轮动上涨的格局，可以逢低介入蓝筹板块中目前涨幅相对较小，同时市盈率偏低的汽车、钢铁、电力、石化等板块。此外，整体估值水平位于市场最低端的银行板块，从中期角度看其潜力仍然巨大。