本周大盘自周一大盘低开高走后连拉5阳，符合笔者上周指出的确认中期底部探底回升的预期。从技术上看，下周大盘将面临60日线的压力，目前60日线位于2580点附近，而6月份大盘整理平台的高点在2598点，近一个月的平台震荡整理堆积了较多的套牢筹码，因此大盘在2580-2600点区域的短线压力不能忽视。但另一方面，大盘自7月份以来的反弹行情级别较大，至少可视为中级反弹。本周上涨过程中成交量温和放大，沪市成交已回到1000亿元以上的常态水平，足以维持行情的连续性，在大的周期处于上涨趋势的时候，短线压力造成的回调可能难有太大幅度，下周大盘在2580-2600点压力区域附近反复震荡，以时间换空间方式进行调整的概率较大。至于本轮反弹的目标，如果把它视为对3181点到2319点下跌的修正，第一目标应该是反弹下跌幅度的0.382黄金分割位，即2650点附近。

农行周四、周五发动行情出人意料，其导火索来自于一条消息：农行获美国投资管理公司资本集团旗下的基金Capital Research的大举增持，涉及金额达126.56亿港元，仅次于卡塔尔投资局，成为H股第二大股东。其实早在农行发行之时，海外投资机构的积极认购行为就与国内公募基金等机构大相径庭。这种反差让市场反思，银行股前期的低估值是否过度悲观？因此包括农行在内的银行股上涨实际上是一种估值修复行为，未来如无基本面的重大变化，农行破发的可能性极小。笔者曾经多次指出，国内公募基金等机构对股票的价值判断往往受到市场趋势以及情绪的左右，甚至经常是趋势的后知后觉者，据统计，二季度全部偏股基金的股票仓位从一季度末的81.95%下降到72.9%，降幅达到惊人的9%，仓位降幅几近历史之最。基金在7月大反弹即将展开前夜的疯狂减仓再次证明了笔者的观点。换个角度思考，基金大减仓形成的踏空资金又可能成为本轮反弹行情延续较长时间的支持因素。目前资金面最紧张的时刻已经过去，虽然光大银行即将IPO，但其预计融资规模近200亿元远小于农行，市场应有足够的能力消化，其可能导致大盘短线震荡但并不会终结本轮反弹行情。

    后市继续看好银行、煤炭、有色等低估值蓝筹的反弹行情。