本周大盘二次探底后再度反弹符合笔者上周的预期，目前技术形态上有构筑双底的迹象，即以5月21日低点2481点为第一个底部，本周初低点2491点为第二个底部。从成交量配合来看，第二个底部附近上海市场日成交金额萎缩到6、700亿左右的水平，显示出空头已经无力形成强有力的做空动能击穿前期低点，市场地量之后再次形成地价。该双底形态的颈线位位于5月28日高点2686点一线，该点位将成为后期股指反弹过程中的强阻力位。一旦该颈线位被突破，反弹的空间将大为拓展。不过，双底突破一般需要右侧放量的配合，地量只是短期见底的信号，但底部构筑完毕发动新一轮行情的标志却是地量以后的再次放量向上。如节后沪市成交不能放大到持续1000亿元以上，则很难突破颈线压力，较大的可能是冲击前期高点附近后再次回落，演变成2500-2700点之间小箱体反复震荡的格局。

通常在市场行情高涨时，股票交易活跃，换手率升高，行情低迷时股票换手率也下降，对于判断大盘中期顶或底有一定参考价值。沪深300指数成分股在07年10月市场达到高点时，单日换手率在2.62%左右，到08年11月行情低点时降至1.29%，到09年6月底反转高点时又升至2.92%，然而今年以来这些大盘股的换手率持续低迷，由1.8%降至1.56%，接近历史低位但尚未降至极限，由此判断大盘已到达中期底部区域，但底部的构筑尚未完成。

政策预期对短期市场影响较大，而本周公布的经济数据是分析政策动向的重要参考。5月CPI上涨3.1%超出了3%的“警戒线”，但在大部分机构预期之内，而且也是正常的，上涨原因主要是去年基数比较低，6、7月份会继续上升。而PPI则已见顶，后期会出现回落。随着PPI的回落，CPI的涨幅也不会很大，通胀预期也不会很大。5月新增贷款6394亿元，相比4月7740亿元有所回落，信贷投放在监管层的调控范围之内，并没有显现出进一步紧缩的动向，还是维持原来的信贷投放节奏。从上述数据分析，近期出台加息等全局性紧缩政策的可能性不大，但需要关注的是房地产政策，5月份全国70个大中城市房屋销售价格同比上涨12.4%，涨幅比4月份缩小0.4个百分点；环比上涨0.2%，涨幅比4月份缩小1.2个百分点。虽然涨幅缩小但仍在上涨，地产调控还不能说成效显著，这是近期政策隐忧之所在，可能导致市场难以持续向上，而是继续反复震荡等待政策因素的进一步明朗。

本周市场热点多变，物联网、创业板等题材强势的过程中，银行、钢铁等大盘蓝筹板块也时有表现，特别是周三银行股的飚升令人吃惊，但笔者认为这可能是低估值下的超跌反弹，以及围绕农行上市的博弈行为，目前尚不能判断风格转换已经开始。中国正处于经济增长模式的转型过程中。即由传统行业推动经济增长，正向科技、创新等国家提出的“战略新兴产业”、消费等转型，因此相关板块的走强有其深刻的背景。后期可重点把握好以下几条主线：一是符合“调结构”政策方向、增长稳健的消费品板块，如食品饮料、医药、餐饮旅游、商业零售等。考虑到上海世博会参与人数的逐步增多，建议关注世博概念股中零售、酒店等个股；二是未来成长空间较大的战略新兴产业个股，如三网融合、生物医药、种业、新能源等产业；三是关注西部区域概念股。2010年是“十一五”规划最后一年，也恰逢西部大开发十周年，西部区域将是未来“调结构”的重点，将在“十二五”规划中将占据重要位置，相关区域概念股有望受益。