本周大盘探底之后出现强劲反弹，笔者认为，短期大盘指数可能进入反复震荡阶段，而比指数更值得关注的，可能是市场热点风格的逐步转变。前期笔者指出，大盘上涨到2500点，基于已公布的2008年业绩平均市盈率约24倍，总体处于合理水平，但前期大幅炒高的中小盘题材股出现结构性高估，有较大调整压力。而题材股是前期市场的热点主流，其下跌导致大盘的调整。不过市场调整有两种方式，一种是题材股下跌直至估值合理，期间没有新热点产生，这种方式调整的幅度较大；另一种是题材股下跌的同时，热点转向相对低估的大盘蓝筹品种，则大盘指数调整幅度会较小。从本周盘面来看，大部分题材股走弱，而银行、汽车等蓝筹股转为强势上涨，表明市场选择第二种方式，指数调整幅度可能比预期的要小，本周大盘或已见到阶段性低点，但部分高估的题材股可能尚未见底。当然，主流热点的转换往往有一定的短线反复过程，在市场风格还没有完全转向大盘蓝筹股期间，大盘还会出现反复震荡，而不太可能立即发动新一轮上涨行情。

据统计，上市公司一季报业绩环比增长3倍以上，为市场上涨找到了基本面的理由。不过，由于前期大盘超过50%的涨幅已经部分消化了业绩拐点的利好作用，目前市场并不会轻易摆脱震荡格局。短期来看，将于5月中旬公布的4月份经济数据中，可能会有部分指标走弱。自3月中下旬开始，单旬用电量一直维持下滑趋势，这种状况一直延续到4月20日前后。发电量数据显示，二季度工业运行情况并不乐观，工业产值数据可能出现一定反复。此外，“猪流感”在全球传播的时间、范围及影响程度还无法做出准确评估，短期内继续造成资本市场动荡的可能性仍然存在。

技术上看，大盘本周回补了4月10日的跳空缺口，已达到了调整目标的最低要求，而随后放量反弹，表明本次调整为强势调整，有可能2372点已经成为阶段性低点。不过，一般在调整空间有限的情况下，需要一定的时间来弥补。2500点上方大量短线被套筹码的压力，也需要进一步消化，因此预计大盘有回落二次探底的可能，短期走势可能逐步演化为2400-2500区间震荡。

操作上，投资者可以在大盘震荡期间寻找一定的波段机会，但要注意个股分化可能相当严重。原则上笔者并不看好前期已被过度炒作的中小盘题材股，但是猪流感题材可能是一个例外，该板块短期还有反复活跃的机会，其走势可能与大盘有所不同，甚至可能表现为相反节奏的跷跷板效应，原因在于疫情扩散对市场总体利空，而对该板块被当成“利好”炒作。参与此类题材股应注意控制风险，设好止损点。

中线投资者继续关注相对低估的蓝筹品种，上周笔者指出，“前期整体涨幅不大，位于市场估值低端的银行板块，以及基本面已经发生重大变化，销售数据高速增长的汽车板块，有望成为大盘调整之后的主流热点”，该观点本周得到初步验证，投资者可继续中线关注。