本周大盘向上突破了60日均线，确认了本次行情的性质至少是中级反弹。虽然周末在2000点附近又出现了一定的震荡，但可以看做是对60日线突破后的短线回抽确认，强势震荡后可能继续向中级反弹目标前进。从浪型结构分析，前期1680点到2050点可以看做是反弹第一浪，上涨370点，随后进入二浪调整，本周一1838点开始启动第三浪上升，也就是所谓“主升浪”，通常主升浪涨幅应等于或大于第一浪，保守估计三浪涨幅也为370点，可到达2208点。此外，9.19反弹行情的高点在2333点，2200点以上进入相对密集的套牢区，因此初步预计短期大盘反弹目标为2200-2300点区域。

从估值水平看，前期市场价格走势已经反映了宏观经济下滑的悲观预期，随后的预期变动成为近日市场反弹的推动力量，上周笔者指出，基准利率大幅下调有利于提高股市的估值中枢和中长期的投资回报率。前期A股市场平均市盈率一度降至13倍左右，潜在投资价值高于银行存款近2倍。即使只考虑实际分红回报率，按照30%左右的现金分红率计算为2.3%，也与降息后的利率相差无几，这是大盘近期筑底和反弹的基础。

政策面对于机构资金起到了明显的引导作用，金融“国九条”的出台，社保基金增加入市资金，汇金12亿元轮番增持三大行，一系列举措最终促使一些基金等主流机构改变观望策略，加入做多阵营，权重较大的基金重仓蓝筹股一旦上涨，对于指数推动作用不可小视。

当然，大、小非限售股压力仍将成为制约行情的主要力量，产业资本对于市场有自己的价值判断体系，通常比较重视“重置成本”。统计数据显示，10月份随着市场跌至谷底，不少上市公司股价低于重置成本，当月出现了大股东、高管等增持总量大于减持总量的情况，但11月大盘反弹后，减持量又开始增加。笔者认为，2000点附近可能是产业资本认可的价值区域，越向下则增持意愿越强，减持意愿越弱，反之亦然。产业资本的举动将对未来市场行情产生双向制约，因此对于近期反弹的高度还不可过度乐观，除非限售股政策出现重大变化。

本周市场热点精彩纷呈，创投、农化、新能源、银行、钢铁、地产等轮番表现，由于大部分板块都具有轮涨机会，守株待兔也不失为一种较好的操作策略，忙于换股追涨反而容易踏错热点节奏。当然，市场热点轮动也有一定的规律可循，除了跟随最新的政策、消息而动之外，值得注意的是总体热点方向有由中小盘股向大盘蓝筹股转移的迹象，主要是因为前期基金按兵不动，蓝筹股涨幅普遍落后，客观上有补涨要求。而本周随着政策消息以及其他个股做多效应的刺激，再加上年终排名的竞争，基金做多蓝筹股的力度开始加大，并且大盘股启动后具有一定惯性，投资者近期可重点关注本轮反弹累计涨幅相对较小的银行、钢铁等绩优蓝筹板块。