趋势判断：

上周大盘震荡的主要因素有两方面，一是宏观调控政策取向问题，二是国际油价问题。众所周知，7月上旬大盘出现一波较为强劲的反弹攻势，与当时市场预期宏观调控政策可能松动有很大关系。但是上周二四大证券报同时发文表示，通胀压力仍然较大，紧缩货币政策不应松动，大盘应声暴跌。国家统计局发布的经济数据基本符合预期，6月CPI涨幅7.1%，有所下降，但是PPI创出8.8%的新高，加息传闻若隐若现，导致大盘三连阴。不过油价下跌对市场有利，特别是到周四晚国际原油期货价格已经连续大跌3天，一度跌破130美元，此消息对于周五大盘反弹起到关键作用。目前已有一些机构认为油价可能阶段性见顶回落，而不少大宗商品的价格往往跟随油价波动。如果油价真的见顶，将有利于降低三季度的通胀压力，那么货币政策进一步从紧的理由将变得不再充分。因此油价问题对于A股大盘短期走向有较强的反向联动性，投资者需密切关注。从技术上看，近期行情演变为箱体震荡的可能性增大，大致范围在2500-3000点之间。短线看上周五大盘从接近箱底的位置开始回升，目前位置在箱体中部，预计本周初大盘还有进一步回升的动力，但是在2900点以上接近箱顶的位置可能再次受压回落，维持震荡格局，除非有新的外力因素（如宏观政策调整）来打破平衡。

操作策略：

面对宽幅震荡，建议投资者继续保持50%左右的仓位，并在大盘接近箱顶时高抛，跌近箱底时低吸。投资品种选择上，前期因高油价而跌至谷底的一些行业板块，如石化、航空、海运、汽车等，出现了复苏的曙光，因其股价大多处于相对低位，具有较大的反弹机会，可重点关注。

报告分析

★    某券商2008年6月乘用车行业月度销售数据点评：

主要观点：1、2008年6月我国汽车行业共销售各种类型汽车836814辆，单月同比增长15.35%，累计同比增长18.52%。从整体上来说似乎并未太多受到油价上升的影响，当然这也与油价调整的时点有莫大的关系（调整时点为6月20日，只影响6月20日之后的汽车销量）。2、轿车作为耐用消费品在6月油价大幅调整的前提下依然获得了13.2%的增长，这表明下游需求在前期被压抑之后得到了一定的释放。客车销量增速较为异常，主要是大型客车和中型客车销量增速出现同比大幅上升，这其中主要原因可能是应对7月即将实行的国三标准的提前消费以及奥运效应。3、这样的销售表现表明国内的轿车消费需求在经历了4月份的节假日调整、5月份的汶川地震等负面影响因素之后顶住了6月份油价上升的压力并且获得了一定程度的释放，这表明下游需求依然旺盛。我们判断如果后期不再出现非预期的影响因素的前提下，我国后续车市依旧值得看好。

【简评】：前期市场对油价上涨冲击汽车行业的预期可能过度悲观，短期随着国际原油期货价格的回落，估值较低的汽车板块有反弹可能。

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