房企多年累积的问题，在2022年可能总爆发

赵卓文（广州市同创卓越房地产投资顾问有限公司 总经理）

进入2022年，“保交楼”、“保民生”已经成为有关部门的工作重点。在这个主基调下，业内讨论的“救企业”，还是“救项目”，似乎已经有了结论。

值得关注的是，房企多年累积的问题，在2022年可能迎来总爆发。

1、“高杠杆、高负债、高周转”模式导致的流动性危机爆发。

2016年后，房企过度加杠杆，运用各种融资工具，举债规模惊人。而且不断举新债还旧债，通过新项目扩融资规模。

到2021年底，根据房企年报披露，前10房企总负债已经超过9万亿。

在水龙头关紧后，房企大面积发生流动性危机，包括一些龙头房企都出现了债务逾期违约。

2、房企的公司治理结构普遍不规范，引发的债务黑洞危机。

在港股上市的多家房企，迄今未能公布去年年报。就是个很好的说明。

各种隐藏的表外负债、担保、关联交易、工程欠款，上下游拖欠款，未付商票等等，在上市房企中都比比皆是。非上市房企更难言规范。

所以迄今没有国企或者AMC敢去碰出险的企业。

3、“房闹”危机。

由于项目停工，延期交付引发的小业主风波，虽已平息，但数量规模众多的项目，在未来面临的小业主压力，只会更大，不会减轻。

同时，出现流动性危机的企业，频频降价促销。楼价越卖越便宜，也容易引发与小业主的纠纷。

4、工程质量危机。

迄今为止，没有一家房企承认自己的项目有工程质量问题。

然而，在资金不足，管理人员裁减的背景下，2022年和往后的几年，工程质量绝对是这个行业的定时炸弹。值得整个行业高度警惕。

5、信心危机。

不容否认，2022年公众对房地产行业的信心，已经跌到近年来的低点。公众对房地产行业的信心不修复，房地产行业很难迎来复苏的一天。

……

冰冻三尺非一日之寒。房企多年种下的因，结成今天的果。

房企多年累积的问题，可能在2022年的年末迎来一次总爆发。我们需要未雨绸缪，积极应对。