茅台的变与不变

赵卓文（广州市同创卓越房地产投资顾问有限公司 总经理）

上半年，在经济下行背景下，什么企业经营能够超预期？

答案是贵州茅台。

日前，贵州茅台发布2022年半年报，公司实现营收576.17亿元，同比增长17.38%。净利297.94亿元，同比增长20.85%。

贵州茅台2022的经营目标是较上年度增长10.5%，目标营收为1082.82亿元。公司上半年实际营收已远超预期。

受业绩提升影响，周二贵州茅台股价收于1916元，贵州茅台总市值超过2.4万亿元。

1、 2022年这样一个年份，贵州茅台的业绩超预期，令人不知道说什么好。无论是做什么行业，只要做到行业龙头和行业第一，就有更多的话语权。逆市增长的机会也就更大。

2、 特殊时期，贵州茅台也在改变。

贵州茅台认为，白酒行业在经历一段深度结构调整后，正面临“新秩序重塑期、新格局形成期、新消费升级期”三期叠加的行业发展新形势。

为此，贵州茅台的销售渠道进行了重大调整。直销收入明显上升。2022年上半年直销渠道收入209.49亿元，同比增幅为120.42%，营收占比达36.35%，创近年新高。

3、贵州茅台最大的优势，在于其具有不可替代性。

任何行业中的龙头企业，要长期保持竞争优势，必须具有不可替代性。

2022年，龙头房地产企业脆弱得像秋天的黄叶，除了政策、市场、金融等因素外，自身产品竞争力不突出也是重要因素。迄今没有哪一家房企的产品，能够令买家“非买不可”。

2022年的贵州茅台，向我们展示了什么是危中有机。