上周大盘继续震荡反弹的格局，上证指数逐步上摸2000点整数关。整个市场有一个鲜明的现象就是在指数艰难爬升的时候，创业板指数迅速反弹，其中不少股票创出新高，极大的鼓舞了市场的人气。有投资者疑问，这个创业板是不是仍然处于牛市格局呢？对于这个问题，我感觉创业板似乎在进入最后的疯狂，在整个板块指数强势的背后，其实隐藏着比较严重的隐忧，并且这个隐忧极有可能短期内爆发：

1、              创业板并没有牛市而是个股牛市：从创业板的指数上看，似乎整个板块都处于牛市，但是我们细细观察就会发现，几乎半数的创业板个股股价并没有走出指数那样的牛市曲线，连创新低的不在少数。那为什么指数走的那么牛呢？我认为这是因为创业板的个股普遍市值较小，少数大市值的个股比如排名靠前的智飞生物、蓝色光标、华谊兄弟等今年都是走出了大牛市的行情，这样的现象似乎是创业板的一个特色，那就是市值大的表现相对好，这些大市值个股带动了板块指数的不断上涨、形成了指数牛市格局。因此，我们首先不能判断创业板在走牛市，而是其中某些行业个股走出了比较明显的牛市行情；

2、              创业板市值支撑更需要流动性的支持：前阵子钱荒潮来袭，大市值个股忽然被打折甩卖，而不少创业板个股在反弹中创出新高，似乎感觉他们不缺钱，其实创业板个股的高估值状态的持续，更需要流动性的支持。在市场紧缩政策的预期下，大蓝筹这些流动性相对好的个股都出现了挤兑的现象，同时持股比较稳定的社保、基金都参与了甩卖只是因为这些个股更容易短期变现，创业板的个股由于自身的流动性不足，短期可能还不是变现的主战场，但是一旦钱荒持续，变现潮扩展到创业板的话，这个过程就可能非常惨烈了。特别是一些机构持股比较集中的个股，一旦出现机构离场，那就可能是腰斩了。因此，我觉得如果市场的钱荒持续，创业板高估值的个股可能会出现连续的崩盘；

3、              下半年创业板面临的估值压力巨大：最近新三板的扩容基本落实，年内新三板就可能登陆中国投资市场，我认为一旦新三板的发行上市超出市场预期的节奏的话，创业板甚至中小板的估值就会直线下跌，整个板块的风险不言而喻。目前的市场虽然强势，但是我认为这可能是临近边缘的一次回光返照，在整个板块风险逐步凝聚的背景下，股价炒高的个股可能未来会面临更大的抛售压力。同时，市场盈利压力是无法回避的，在与市场的投资者的平均成本明显背离的时候，最终股价还是会回归的。最明显的例子就是民生银行，再确定再美好的预期，最终在一片看好声中破灭了，创业板中的不少个股前景想象是蛮好的，但是落实到业绩上来的很少很少，这都要引起我们的警惕。

    因此，如果我们要为以后的投资标的做一些准备的时候，我认为可以逢高卖空一些中小板或者创业板的ETF基金，作为对持仓的一种对冲。而对目前炒高的个股，尽量不要去追高，在市场普遍传送美好故事的时候，请警惕泡沫的迅速破灭！