种种迹象表明，一汽将以上市为契机，通过直接融资完成自主品牌全新计划：这是一次以自主名义进行的国企集团历史上最大规模的重组行动。数万人的命运将因此而改变。 来自长春的确切消息称，一汽集团已经完成以主辅业分离为主要方向的重组，将在明年8月正式开始"一汽股份"的路演上市。据透露，由于一汽整体上市的资源不包括零部件，因此称之为主业上市更为确切。
　　种种迹象表明，一汽将以上市为契机，通过直接融资完成自主品牌全新计划：这是一次以自主名义进行的国企集团历史上最大规模的重组行动。数万人的命运将因此而改变。
　　解放"解放"
　　上市计划如何制定，融资所得用于何处，其实一切都能用"自主创新"四个字来分析。
　　根据一汽集团内部工作人员提供的一汽集团整体上市经营目标，一汽股份成立后，一汽将全面进入自主品牌建设期，其中以解放为主的商用车，将发展出重、中重、中、轻四大系列、改装和特种车以及客车全系列；以红旗为主的乘用车将借用合资企业的资源，形成夏利、奔腾和红旗三大品牌，产品从A00到D级，覆盖全线车系。
　　"我们在自主创新上的投资将达到130亿元，并将从目前的硬件开发向软件开发转移，"一汽总经理竺延风在中央电视台新闻联播中以少有的高调姿态向人们宣布了一汽的宏伟目标。一汽集团一位干部说，更大的投入将帮助一汽2010年达到自主品牌100万辆的生产目标。
　　如果不上市，一汽能否拥有这样的实力？答案是否定的。
　　国家发改委官员对记者称，一汽的总资产应该在100亿美元左右，约合1100亿元人民币。这应该就是坊间关于一汽上市的总盘不会少于1000亿元人民币的滥觞。但事实上，如果不上市，一汽不可能马上拿出十分之一即130个亿来搞自主品牌。首先，2006年一汽整车企业盈利情况并不乐观，曾经在去年创下单一品牌销量冠军的一汽夏利，上半年利润已经出现下降，而亏损最明显的则是解放。
　　根据一汽自主建设计划，投入最多的品牌恰恰也是解放，一汽曾经将马自达6的赢利转移到解放新基地的投资中，而现在解放J6重卡的出现和新发动机的问世，还在迫使一汽向解放不断地注资，投资规模的加大意味着在短期内解放很难扭亏。但上市却可以解决解放的资金缺口，避免集团母公司拆东补西，还能够使一汽腾出手来发展红旗、夏利和其他乘用车自主品牌，使之迅速摆脱困境。
　　钱可以带来自主创新的实力，而上市方案的推进则是一次重组旗下资产的良机。一汽想通过上市挽救红旗和解放，使二者从一汽的包袱变为一汽的助推剂，让一汽得到彻底解放。那么上市就必须把钱用在刀刃上，其他的部分则越精减越好，于是在一汽宣布推迟上市的两个月间，一汽的内部重组大刀主要指向的就是辅业。一汽富奥是向解放提供零部件的龙头企业，竺延风决定先从它开刀，把富奥卖掉，其他盘子小，业绩一般的就好说了。最终确定的方案是，总共有24家一汽旗下的辅业已经进入剥离程序，只有一汽四环（600742）由于与主业关系比较密切，可能不在被裁撤的范围之内。
　　这样一来，一汽股份的内核就成了整车主业上市。这是一汽为实现自主品牌百万辆目标所押上的最大一张牌，上市成功，不仅最困难的"解放"将得到解放，整个一汽的未来也将得到解放。
　　两路并行
　　自主化和改革目的都非常明确，但到底以何种方案上市仍令人困惑。根据记者从长春一汽集团内部了解到的确切消息，目前两个方案正在同时进行：
　　第一方案在集团内部得到的支持度最高，这就是以一汽轿车（000800）为壳，整合旗下所有整车资产，该计划的核心就是一句"主辅分离，集中优势"。一汽认为零部件辅业不是优势，也不需要集中，而整车企业即使不太强，加在一起也能形成优势，这就是所谓的拳头比手掌更有力量。按照这一计划，包括一汽吉林轻型汽车和一汽红塔华利在内的所有整车企业都将进入未来的一汽股份。而一旦一汽股份上市，一汽轿车这只股票就将被替代，而另一只热门股票一汽夏利（000927）也将因此而消失。
　　第二方案作为防止错过A股最佳时机而出现的保险计划也获通过，它将和第一方案同时进行。这就是让一汽股份在H股或B股上市。类似东风集团（0489.HK）的方式，但其操作的复杂性和风险度要高于第一方案。
　　这两个方案，东风强西风劲，谁也没有压倒谁，一汽只好仍将两种方案并行推进。据一汽高层透露，由于两个方案并行，业务量大，一汽已经决定继续安排中金公司进行资产清算工作，而财务咨询则交由罗兰贝格和科尔尼公司进行。
　　含金量如何
　　整车将全部进入一汽股份。那么它的含金量到底有多少，对投资者来说，这些资源有哪些潜力，又有哪些风险。这可能是投资者最关心的问题。
　　先看看风险，一汽犹如一棵从心儿一层层长到叶的卷心菜。"主辅剥离"之所以难，难就难在历史和人事上，最大的风险即产生于此。"一汽有十几万员工，他们中的老同志献了青春献儿孙，很多人一家都在一汽，有的在整车厂，有的在零部件厂。"一汽集团一位老领导说。"一汽福利单位社会化还可以接受，但关系到几万人命运的主辅业剥离才是真疼。"
　　再说说利益。一汽在实现七大合资品牌之后，仿佛被注入了强心剂，特别是丰田和马自达品牌的引入，使一汽在乘用车市场上的占有率一下子增加了6个百分点，加上一汽－大众，一汽合资品牌2006年的市场占有率达到15.3%。但一汽内部透露，"集中优势"并不包括合资企业，只有自主品牌。
　　一方面，合资公司原则上不允许进入一汽股份，但中方控股的部分又不可能与上市公司毫无关系，这样的安排只能说部分医治了外方的心病，却增加了股民的遗憾感。外方的担心可以通过丰田中国总代表福部悦雄的话来说明，福部对记者说："中方上市可能导致股权分散和稀释，这将使我们的中方伙伴管理层变得复杂。"但目前的安排使一汽丰田的业绩增长无法和一汽股份直接挂钩，这会让股市投资者感到含金量下降。
　　另一方面，一汽所谓的集中优势如果只落实在红旗、夏利、解放、奔腾和吉林轻汽的自主品牌上，也让资本市场有前途不明的担忧。
　　由于解放商用车的利润率不高，因此乘用车才是对市场而言含金量最高的部分，以今年上半年为例，红旗销量为3681辆，降幅为57%；曾经热销的夏利遭遇大城市限制小排量的寒流，上半年夏利销量同比下降了27%；吉林轻汽的微面上半年卖了1.8万辆，也比去年减少了30%。
　　两个重点
　　在"集中优势"的资源中，目前只有奔腾的表现还可以称之为优良，月均销量已经达到8000辆。而且这一代奔腾还是在马自达6的平台上开发的产品，下一代必须依靠一汽自己的资源。当然，在上市之后，一汽还可以对红旗给予厚望，虽然HQ3还是基于皇冠研发的产品，但新一代HQ1和HQD极有可能搭载上全新开发的汽油直喷发动机，心脏的国产，将给红旗带来新的机遇。以往红旗的改型几乎全是应用国外的发动机，从日产到福特，再到克莱斯勒和马自达。在市场上，红旗在政府采购领域拥有突出的优势，但在家用轿车市场上却难有表现，因为这块市场低端被自主品牌掌握，中高端九成以上是合资品牌的天下，红旗要从中挤空间难度很大。
　　业内也有分析认为，虽然大众和丰田不可能进入一汽股份，但另一只优良资产一汽马自达销售公司倒是有可能划入一汽股份。马自达6今年上半年在全国的上牌数量达到2.2万辆，居同级车第五位。在今年年度大换型之前，已经超越了同期推出的蒙迪欧、索纳塔，而马自达3在实施优惠和推减配版之后，销量也明显上升。唯一令人担心的就是明年年初，随着长安马自达销售公司的成立，一汽马自达的地位会有所变化，其未来的车型不确定，盈利能力也会受到影响。但从目前看，一汽马自达几乎是一汽股份盘子中最有实力的整车资源，其未来的走势将在很大程度上影响一汽上市后的表现。
　　从24个辅业企业的出售开始，一汽走上了一条向上的道路，目标是自主品牌的明天，上市只不过是这个攀登者必不可少的工具。