矿产、石油资产和证券技术评价

与评估独立专家报告准则(VALMIN)2005版

国土资源情报，（6）2007：20-25

1．报告的目的

    报告的目的是收集、简化和解释与所研究矿产或石油资产或股票有关的实际信息，清晰准确地发布这些信息和负责报告编写的专家和参与报告编制专业人员提出的意见。

     评估报告所形成的成果通常是矿产、石油资产或股票的公平市场价值，包含技术价值的增减，有时包括因考虑某些因素而生成的价值增大或折扣，例如市场战略考虑或特定环境因素。然而，应当承认某些资产(如勘查区)不含技术价值。

    专家应在报告中说明具体目的(包括任何分报告的目的)、报告的有效期和对报告用于其他目的的任何限制。

2．声明

    专家或专业人士必须在报告中声明，报告是按VALMIN准则编制的，如果与准则不完全相符，则须标示出来，并解释不符的原因。

     报告必须注明专家和每个专业人士的姓名、资质、相关专业协会的会员、相关经验，如需要则说明有关证书的详细情况，还必须说明每个人的作用及其对报告的贡献。

    报告中须注明报告编制公司或事务所的名称、注册地址。如果是在澳大利亚注册的机构，则需注明澳大利亚商业号码、澳大利亚注册机构代码或澳大利亚公司编码，必要时还须滓明该公司或事务所的澳大利亚财会执照号码。

    对报告负责的专家的姓名必须在报告中注明，专家本人必须亲自签署报告。

3．报告的成本

    报告的成本通常反映出技术评价或评估的复杂性、所采用数据的数量和所遇到的特殊评价难题。时间和成本限制必须禁止，以防止损害与准则要求的基本一致性。任何限制引起的对所要求的分析深度和详细程度的影响都必须存报告中予以记录。

4．报告的内容

    报告很可能为怀有不同兴趣和具有不同技术知识深度的读者所使用。应当承认有时报告中必须使用技术语言。为清晰起见，报告采用普通易懂的英语编写，必须包含投资实体或其他人所需要的所有信息，包括投资者及其技术顾问为r对报告对象做出有依据的决策而合理地要求和希望在报告中找到其所需的信息，例如：(1)有关所使用数据来源的信息；(2)相关矿产或石油资产的描述，包括其地理位置、工厂、设备、基础设施和拥有者；(3)矿产或石油资产实际历史的说明；(4)提供足够的信息，使有经验的投资分析师能够理解技术评价或评价报告是如何编制的，包括所采用的所有财务模型和变化敏感的细节；(5)有关所采用的评估方法的充分信息，以便另一位专家能够理解评估过程，并能重现评估结果；(6)报告中实际出现的其他事物的评论；(7)关于专家评论和结论的公上E、客观的简要说明，以便有知识的外行人对有关矿产或石油资产或股票、其价值及所存在的风险有一个清晰的了解；(8)一个简短摘要，说明关键数据和蕈要假设以及专家或专业人士得出的结论，如果不能获得精确而可靠的数据和信息，则须说明信息不充分或不足。

5．数据与信息

    如果详细的技术信息和数据对于理解技术评价或评估是重要的，则报告中应该包含这些信息和数据。如果对非常规或新技术方法和活动的解释对于理解技术评价或评估是重要的，那么这种解释在不影响商业秘密的情况下也应列于报告之中。鼓励使用表格、图件、图解、词汇和缩写表。

    专家和专业人士不准依赖没有把握的数据和其他信息，这种信息可能是委托实体提供的或由其他来源得到的。他们必须对数据和信息进行适当的检验、质询和修订，为确保报告内容和结论的坚实性打好基础。

    所采用的数据不能由于时间的推移而造成某些因素变化致使数据失效，诸如资金和生产成本结构、勘查技术、地质解释、采矿和冶金技术的变化。

    如果获得作为技术评价或评估基础的充分精确或可靠数据和信息是不可能的或不现实的，专家或专业人士必须在报告中加以说明。在此种情况下，专家或专业人士对所表达的意见或提供的评估结果不负责任。

6．现存报告的引用

    专家或专业人士应当确保摘录由他人编制的现有报告是精确的，任何表格和正文的引用应征得原著者同意。在没有原著者书面同意的情况下，报告中不准包含其他著者的报告或章节，除非属下列情况：① 法律不要求；② 报告属于公开发行领域或不涉及版权问题；③ 根据专家或专业人士的合理解释，获得这种同意是不可能的、不现实的或代价异常高昂的。

    专家或专业人士不准同意将按VALMIN准则编制的报告引用于公司法或澳证交所或其他承认的股票交易所上市规则所要求的任何文件之中，除非该报告作为这种文件的一部分，按规定如果只引用一份报告是法律允许的，则委托实体必须提供：①一份免费的报告；②告知容易接近的报告来源，例如公众可以接近的互联网站，在网站上可以免费得到或下载更新版本的报告，或者可以阅览报告的地方。这种报告必须是当时的，或可合理地依靠，或已征得同意的人及其顾问用于参考。

7．价值的性质

     在商品价格高涨时期，或股票市场行情上涨或者割肉出售或清算情况下，矿产、石油资产或股票所形成的公平市场价值则会高于或低于其技术价值，而且很可能随时间推移不断变化。报告应考虑这些因素，说明所采用的主要评估方法的结果，并披露公平市场价值与技术价值之间差别的数量和形成的原因。

     由于矿产资产和股票的价值很可能随时间推移而波动，专家和专业人士应确保他们所表述的意见和提供的评估结果与评估基准日当时的环境是一致的。

    评估报告中必须说明所确定的价值的性质和评估基准日。在现有数据允许时，应当确定一个足以影响评估结果的值域，并且说明数据中反映出的任何不确定性，以及所做各种假设之间的相互影响。然而这种值域不应过宽以致使评估结果变得毫无意义。

     报告应相应地包括敏感性分析，表明改变最重要假设所产生的效果。在所有情况下，报告都应确定一个推荐值，如果有充分理由表明无法提供这种推荐值，则应在报告中予以说明。

如果专家或专业人士认为某矿产或石油资产(或其一部分)没有价值，或其价值相对总价值而言是非实质的，或者是负值(资产为负债时)，则必须在报告中予以说明。

     为了在不同资产评估结果之间进行对比而提供共同的参照基础，应根据“100％税前、全投资、自由资金”确定多个值。

8．图件

     一份报告应当包含适当的照片、平面图、柱状图、曲线图和地图，应该有一张表示该评估对象相对于首都或主要城镇地理位置的地图。如果可能的话，这种图件应标有澳大利亚地心基准网格(GDA)，在其他国家可以用类似的标示法或坐标，或者用经纬度。海拔高度应参照澳大利亚高程基准(AHD)标示，其他国家应采用类似方法标示。

     编制报告中的图件时应该：(1)如果有现成的话，应以合适比例尺标准系列地图为基础；(2)标示出比例尺和指北箭头，可以是磁北极、真北极或网格北极。如果是用网格北极标示，则应表示出其与磁北极或真北极的关系；(3)制作清晰精确，如将该文件的原始彩色图件复制成黑白的或者缩小印刷时，数据不应丢失或模糊不清；(4)标明日期、对内容负责的个人或公司的名称，并注明其从属的报告名称，这些要求也适用于平面图和柱状图；(5)如果要表示勘查结果，所采用的比例尺应有助于对取样及其他勘查手段的评价。报告中的曲线图应包含比例刻度，这种刻度对于足够精确的介质读物来说是足够详细的。

9．管理

     报告的草稿提交给委托实体审查，以便他们告知专家或专业人十哪些实际信息未被考虑、客观准确性、对于所做假设的意见，以及报告的哪些部分是保密的。

    专家或专业人士应保存与委托实体讨论的当时记录、报告中所引用的所有参考文献表和所有实际源文件复印件。

l0．现场考察

     对于真实的矿产、石油资产或租地的考察很可能揭示出对于报告来说是真实的信息或数据，如果现场考察是可行的，则专家或有关人员和专业人士必须进行这类考察：如果未进行考察，专家或专业人士必须保证，无须现场考察就可以得到足够的当时信息并能做出有根据的评价。因此，是否进行现场考察必须由专家或专业人士决定，而不是由委托实体决定。

     现场考察应在关于报告对象事务最新的重要活动发生之后进行。考察应包括工程和处理设施，如矿山、选矿厂及相关基础设施：如果未对真实的矿产、油资产或租地进行考察，则专家或专业人士应在报告中说明原因。

    石油勘查区通常不要求考察，除非专家认为数据库的实际元素不完整，或需要证实，或者现有设备的设计或运行状况对于评估来说是实质性的。

11．租地

    租地的状况是实质性问题需要披露：租地状态必须进行认定，这种认定必须依据专家或专业人士最近的独立质询，或依据租地管理人员或租地专业人士的最新报告。

    报告应包含一个对报告来说是实质性的所有租地的表格，由专家或专业人士编制或他人代表他们编制，除非这种信息是以报告附件提供的。

     由于要求真实性和适当性，无论在报告中其他地方是否提供此种信息，稠地列表或相关讨论应按下列题目展开：(1)租地的类型、参照名称和号码及地区；(2)矿权是否已正式转让；(3)与矿权相联的任何障碍，如界桩授予批准和许可；(4)申请或批准是否在受理中，或者申请是否遇到竞争；(5)租地文件是否公布，拥有者是否已进占；(6)期限和延期终止日(这些可以在报告附件中提供)；(7)租地过去的消费、将来消费义务、租金和租率；(8)应向政府或任何其他人或实体承担的真实义务；(9)所有权状况，包括合伙人及其利益的细节；(10)任何间接利益的细节，例如税费的减免；(11)任何债务、扣押物和债权的细节，包括与收回和复权有关的情况；(12)如是采矿租地，乖H地是否进行过地籍测量；(13)矿权地土著居民问题；(14)任何其他真实的信息。

     报告还应列出相邻的、地质j：相关的矿权和信息，这些信息可能对所研究租地的价值具有真实的影响。

     租地评估的价值可能超过按现有生产矿山、未来开发或相关资源／储量分别评估的价值，对租地的这一属性应予以详细证实。这特别适合于评估当时勘查租地正在申请采矿许可证的情况。

     一组具有勘查潜力的勘查租地各有“战略”优势和劣势，因此单个租地价值之和组合租地的价值不同。组合价值高丁或低于单个价值之和时，专家或专业人士应对两种价值进行说明，并解释差别原因。

     充分利用地图、平面图、曲线图信息来说明地质及其他相关特征，包括所研究租地的位置特别是租地地图应标示出局部界标和租地边界、面积及其与相邻产业的位置关系，这种关系可能对租地的潜力具有重大影响。勘查租地的潜力是建立在地球物理或地球化学测量基础之上的，因此报告中应包含表示测量结果及其解释的某种形式的曲线图。

12．矿化、资源和储量

    专家或专业人士必须对矿产资源或储量估计值的质量和合理性给予评论，这些估计值可能是由委托实体或由任何其他实体提供的，后者可能对评估形成的结果感兴趣，并且应该是按现行版本JORC准则报告的。

    如果资源和储量估计值与JORC准则要求不一致，例如在JORC准则实行之前，或者资源或储量位于其他国家，采用的是其他标准或没有标准，因此无法按JORC准则报告，那么报告必须说明根据未确认资源或储量估计值编制技术评价或评估报告的原因。同时也必须提供按JORC准则要求对这种估计值质量的评价。

    对所考虑租地界线之内所有真实的石油产地、资源和储量都必须进行研究和报告，报告必须按照1997年石油工程师协会(SPE)和世界石油大会(WPC)发布的“石油储量定义”、SPE、WPC和美国石油地质学家协会(AAPG)2000年发布的“石油资源分类和定义”所要求的方式进行，而上述标准随时会修改。

     应报告的资产评价数据和信息包括：(1)地球物理和地球化学数据；(2)钻孔位置、间距、口径、取样间距、井口位置及标高；(3)井下测量方法和数据；(4)用以确定取样间隔的样品数量；(5)钻探和取样方法；(6)钻孔样品回收比例；(7)吨位因子(比重)；(8)地质取样和化验数据的质量；(9)承担化验的实验室和分析方法；(10)可能影响采矿生产、影响尾矿坝和其他设施安全的工程和水文地质因素；(11) 于冶金和环境考虑可能影响矿床的开发可行性的矿石少量组分；(12)矿体几何形态、覆盖层深度及厚度和展布方向；(13)关于采矿边界品位、贫化率、回收率和吨位／品位曲线所做的假设；(14)矿石吨位／品位信息，如果可能，提供边界品位值域；(15)选矿厂回收率，估计方法和参数；(16)产品的市场销路。

    报告中所包含的任何分析化验结果应按专家或专业人士认为最合适的形式表述。这涉及到所要报告的所有结果，如全巷样品的宽度和大小。说明每个矿化带的平均值及加权平均值，明确说明用于计算这些数字的方法。应报告相对高值，说明其来龙去脉和任何相关数据。对用于分析化验的样品，应准确地说明其特定采样位置且未受污染。如果样品不是由专家或专业人士亲自采取的，报告中应说明确认样品真伪的步骤、所采用取样程序的准确性和相关报告的可靠性。

    在专家和专业人士认为对于报告和处于调查中矿化合适且真实的地方，应该讨论取样质量和分析化验的不当之处。

    在对已知矿产地或石油产地产出地质环境进行对比时，所有有关因素都应述及。如果专家或专业人士确认了一种逻辑关系，如地质构造的连续性，他们必须明确所确认之连续性在所研究的矿产、石油资产或租地的技术评价或评估中是如何考虑的。对进行过对比且未确认逻辑关系的情况也应予以说明。

     矿化在相连或附近租地上缺失可能如同其出现一样同等重要。因此如果披露是真实的，那么专家和专业人士应披露并解释已知矿化或勘查结果的出现与缺失。如果报告中述及附近资产上的矿化或石油显示，则应在地图或剖面图上指出其与作为报告对象的任何矿化或石油显示之间的地质关系。

    关于石油资产应报告评价标准，特别是下列内容：①油井间距；②地震控制；③ 测井结果；④ 分析结果；⑤ 钻探和取样方法；⑥生产信息；⑦产品质量及其与评估的关系；⑧储量估计方法和假设。

     在图件上表示油井位置时，应采用标准工业油井符号标示出油井的状态和所打到的任何碳氢化合物显示的性质。

13．采矿与选矿

    报告中应记述现在采用的或设计的采矿和选矿方法，以便确定按照现有或设计规模考虑生产的技术与经济可行性。需论述的内容包括：①矿石开采和处理方法；② 品位控制、开采损失和贫化；③场地条件；④可能影响选矿回收率的矿物学和冶金因素；⑤生产流程设计；⑥矿体物理、化学特征的变化；⑦冶金回收率；⑧人力资源、劳动者条件和生产率；⑨ 生产实践；⑩设备可得性、效用及性能；水文和气象因素对建设和生产的可能影响；（11）已采用或设计采用的技术；（12）近期开采和矿石处理实验数据(或设计的生产数据)；@预计达到设计生产能力的时间；产品的市场销路。

    涉及采矿和矿石处理的报告应包括： (1)适当时期内已开采或处理的矿石或其他物质的吨位和品位，至少在第一个或下一个5年生产内达到的或预测的矿石吨位和品位，取决于该资产是处于设计还是生产阶段或是预测的寿命内；(2)已采出的矿石或其他物质的吨数和品位及金属量，包括实际采出或设计的，在允许情况下，报告应与当前版本JORC准则所定义的矿产资源和矿石储量一致；(3)选矿厂技术和生产实践描述，以及真实的或预测的由选厂入选矿石到可上市销售产品的选矿厂回收率；(4)论述建议重新开通处于维修或放弃的任何设备的综合理由。

    首采区按下列内容报告：(1)已经采出的或加工处理过的吨位或体积；(2)依据已动用储量吨位和品位计算出的矿物或精矿品位，或者煤和工业矿物的质量；(3)精矿产量和质量；(4)生产成本。这些内容应当与设计的开采计值一致。

    专家或专业人士应报告任何有关环境、交通、计划控制、限制区域、土若居民上地所有权或其他土地权，以及任何影响技术评价或评估的善后事宜。查明这些因素非常重要，它们可能导致计划开展的迟滞、生产规模削减、高成本债务或资产，或者重大经济赔偿。

     报告应披露实际存在的或潜在的对未来勘查、开发或生产有影响的有关法令、法律、技术、环境、商业或社会政治障碍。安全和政权风险也应述及。

    专家或专业人士应该研究和报告与雇佣关系或工作实践有关的任何特别因素，它们可能对所研究矿产或石油资产的技术评价或评估产生影响。

14．投资和生产成本

     专家或专业人士应研究和在报告所评估矿产或石油资产估计的有效生产寿命内真实的或预测的资金和牛产成本，它们在某种程度上会影响技术评价或评估。

     报告中必须说明所得税、其他税种、矿区使用费，成本上涨和所使用的兑换率，成本估计应该考虑到可能会随时间推移而发生变化的因素，例如操作实践和生产率，应对其进行充分详细的评价，确定是否是真实的和可行的。

     投资的估计很可能包括下列因素：①可行性研究及有关研究；② 租地或矿权获得；③矿山建设；④流动资金；⑤投资维持费；⑥ 矿山关闭和场地恢复；⑦临时补助。

生产成本则可能包括下列项目：① 劳动力雇佣；② 消费品；⑧ 电力、水和其他服务；④ 场区内、外管理；⑤ 环境保护和监测；⑥劳动力交通；⑦产品市场营销和运输；⑧税收、矿区使用费及政府规定的其他费用；⑨临时补助。

    专家和专业人士应该报告获得有关服务或基础设施的可能性或障碍，以便确定这些服务或设施是可以得到的，还是通过努力可以得到的，以及可能的成本。这种服务包括：供电供水、运输、通信、劳动力食宿、住房、医疗服务和废弃物及尾矿处理和处理设施。

     报告还应研究交通和地域条件，这条件可能影响勘查或开发的后勤保障：就石油资产而言，对石油资产距现存或所设计油或气管道的距离、运输路线的路况也应予以报告。

    报告应简要预测所采用的资金和生产成本估计值，及其支持数据和参数：如果有其他地方类似矿山的数据并且适合对比，就应将资金和生产成本的估计值与其进行比较资金和生产成本应按宽泛项日标题论述，在可能的情况下用合适的单位，如“生产每盎司黄金”或者“年选矿厂产量每吨”的成本，不能只按总体和年生产总成本论述。

15．完成与委托

     专家或专业人士应报告项目完成或委托延迟的可能性、生产实践中的主要变化，以及新的或提高的技术带来的可能困难，特别是可能对所研究矿产或石油资产的技术或财政可靠性产生重要影响的那些因素。

16．收入

     报告应该评价适当时期1人j资产的收入，并应论述与其产品有关的价格方面假设的基础，如下列有关因素：① 预测产品价格、冶炼厂处理和精炼费用，以及考虑长期的历史经验值得出的当前和预测的市场条件，可能还有产品的数量和质量；②产品的杂质罚款；③产品价格的变化；④ 市场规模、性质和位置；⑤ 销售额；⑥成本上扬；⑦兑换率；⑧套期或远期销售合同。

   报告中还应包含在可能的市场机会和现有资源或储量条件下设计的生产量与产品质量的配合。

17．财务

     专家或专业人士应依据报告的范围报告债务、缴费义务和财务真相，诸如：①债权人；②退休金、放弃矿权每年和长期服务所需费用的储备；③勘查租地的花费和缴费义务；④缴纳保险；⑤环境恢复成本，特别是当矿山资产将要废弃时；⑥安全保证金；⑦ 所得税和资本收益税；⑧真实的协议与合同，包括开发计划、销售合同、合伙经营协议、项目许可、环境与交通要求；⑨各种名目的缴费义务。

    对项目财务安排对评估的可能影响，专家或专业人士应研究所造成的任何债务和财务形式，例如，黄金贷款和商品价格套期。

    按照报告的有效期，对于某些矿产和石油资产来说，专家和专业人士可能需要模拟一个比较标准的财务结构，如全投资模型。对于开发项目和生产矿山或生产矿田来说，评估中应考虑已形成的和将要形成的债务。

    任何财务支出的基础和性质，或任何须支付给资产出售人、承销商或源资金提供者的收益，其所涉及的条件都应在评估中进行评价并量化。

1 8．股票市场与经济条件

    一般股票市场和经济条件可能影响矿产、石油资产或股票的价值，特别是溢价或折扣评价。特定股票市场的数据可以提供矿产、石油资产或股票的一种指标。当把确定的溢价或折扣应用于技术价值时，专家或专业人士应说明是否考虑了市场和经济条件，及如何考虑的。

19．风险

    报告应包含可用于考虑资产的风险，包括所假设的固有不确定性分析及其对评估可能产生的影响。风险和不确定性可能是由数据和其他信息的可得性和质量引起的，相关因素包括：(1)矿床地质特征及有关品位、资源和储量的估计值；(2)地质潜力和进一步勘查不能证实有经济意义的矿化存在(如未求出符合圈定储量的项目)；(3)矿石处理和冶金参数的变化性，例如回收率，有否选矿厂可供利用，需要注入资金且能达到期望生产能力的新选矿厂的能力；(4)矿山建设，包括无法预见的基础条件、气候和产业不利条件，所有这些因素都会影响资金成本和完工日期；(5)质量和价格合适的可供市场销售的商品的生产；(6)“国家风险”涉及的社会、政治、环境、文化和安全因素，这些因素是项目运作者无法控制的；

      (7)石油资产的原地石油资源和回收率。

作为评估对象风险的一种指标，如有可能，应当用数字来表示一个值域以及一个最可能的数字。

(史业新编译自《The VA／M1N Code》——2005 Edition)