第二季本港经济的增长比预期好，按年计录得3.3%的增长，比首季的2.9%为高。

 原先，不少人认为，由于中国经济放缓，香港必受拖累；加上政府出辣招后，楼市交投淡静，很多相关的行业都会受影响。在这样的情况下，本港经济很难有好表现。

然而，统计数字却与人们的预期不一样，这可能与统计数字无可避免会滞后有关。倘若真是这样，一些负面因素将会留待下半年，才逐渐反映出来。

虽然香港人愈来愈对循自由行方式来港的内地人没有好感，但现实是自由行对香港的旅游业、酒店业、零售业、以及其他相关的服务行业都有不少好处。香港的基层能充分就业，亦基本受益于自由行。

现时，香港的失业率只有3.3%，而住户的入息中位数亦增加了5.5%。受惠于最低工资的提升，低收入的雇员工资增幅更大，名义计升了7.7%，市民收入多了，自然会乐于消费。第二季私人开支增加了4.2%，内需再度成了经济增长的动力。

然而，香港人的收入增加，既非建基于个人的竞争能力的提升，亦非建基于社会整合能力的改善，而是相对依赖自由行的政策。没有自由行带动起来的服务行业的兴旺，香港的失业率很难下降到3.3%的低水平。没有人力市场的紧张，市民的收入就不易提升。

可惜，有部分香港人对自己的处境认识不清，常以为内地人抢了香港人的机会，妨碍了香港人的原有生活，因而对内地人采取排斥的态度。而有部分传媒亦热衷于在这个问题上推波助澜。有迹象显示，内地人已感觉到香港人的不友善。当世上其他地方都在千方百计吸引内地游客的时候，我们却对他们采取抗拒的态度，不难想象他们会作出怎样的选择。

再者，内地经济正在放缓，而中央又增加力度去打击贪腐，来港买奢侈品的内地豪客已在减少。不难预期，下半年自由行对香港经济裨益亦会减少。

经济增长得依赖内需、出口与投资。现在内需有隐忧，而出口又受制于海外市场低迷，本来还可以靠投资。可惜，近年香港人仇商、仇富，投资不但没有得到鼓励，还经常受到打击。加拿大的宏利保险，在港设地区总部，买了一栋写字楼，单是缴付印花税就交了三亿八千万元。今后还有哪间外来公司愿意在港作这类投资？

一个地方的经济增长不应单靠地产投资，但打击地产投资无可避免会伤及一连串的相关行业。这些辣招暂时只影响房地产市场的交投量，对经济增长的负面影响尚未显现。但这并不代表这些负面影响不存在，只是在统计上滞后罢了。我担心，到下半年负面影响呈现时，下降趋势已经形成，「如滚圆石于千仞之山」，积重难返矣！