香港政府从来不承认有高地价政策，翻查香港的历史，的确没有一届政府有书面文字说要推行高地价政策。然而，香港的确有一个高地价的环境，究竟这样的环境是怎样演变而形成的呢？

鸦片战争之后，香港成了英国的殖民地。英国之所以看中香港，是因为香港有一个水深兼可以避风的维多利亚港。当年，英国正在发展成为「世界工厂」，除了需要四处搜掠原材料与霸占市场外，还需要建立一条全球的贸易路线。英国的商人极需要在全球各地建立不向他们征税的自由贸易港，所以才会看中这个没有甚么其它资源的天然港口。

由于英国要把香港定位成一个自由贸易港，以至香港政府没法从贸易中征税，那香港政府的财政收入何来呢？当然不可能从祖家带过来。香港没有太多的自然资源，港英政府唯一可以掌控的是土地资源，于是只能以此去换钱，逐渐养成了依赖土地收入的财政系统。

由于香港的土地都在政府手里，在土地供应上，政府完全没有竞争对手。对一个有垄断能力的供应者来说，他一定很快就会体会到，维护自己的利益的最佳办法，就是不要把土地一下子都推出市场，慢慢卖，才可以卖得高价。限量卖地于是成了历届政府都会依赖的土地政策。

然而，地价过高会导致基层的住屋问题；尤其是当香港有自己的轻工业的时候，矛盾就愈加突出。香港的工业产品要在世界市场竞争，成本不能太高；如果工人都要捱贵租，工资就不能订得太低。

当年，香港的工厂工人，大部分都是从大陆来的新移民。他们在香港租不起楼，只好大量聚居在山边的木屋区，居住环境恶劣，容易滋生罪案与传染病，还经常发生火灾，一发不可收拾，令政府十分头痛，只好建立徙置区(前公屋)去安置灾民。

本来建徙置区是需要成本的，殖民地政府本应是不愿花这么多钱的，为何后来却乐此不疲呢？原来有两条衍生出来的好处，引导殖民地政府不知不觉地这样做。

其一是建徙置区等同为厂商建工人宿舍，令工厂更有条件去压低工资，更有利于香港产品畅销全球。从这个角度去看，建公屋实际上是政府补贴本地产品出口的一种手法，这种手法不容易被入口国家的保护主义察觉。

其二是有助私人市场的楼价可以升得更高。因为当私人楼宇市场要照顾全部市民的时候，楼价一定会被低收入人士的负担能力所拖低。但当低收入人士的住屋有政府照顾的时候，地产商的楼只需卖给高收入人士，楼价自然可以卖得高一些，政府的卖地收入亦可因而收得多一些，高地价环境亦因而慢慢形成。

在这种环境下，政府不用征高税，已可以大量搞基建，提供免费教育，廉租公屋，公共医疗，而中产亦可因投资物业而分到经济增长的好处，获益者众多，高地价的环境于是得以不断自我巩固。