资本震荡：大唐明天能否更好？

罗会祥

　　(CWW)进入猪年以来，大唐便被卷入重组风波，尽管大唐一直在否认，但重组的脚步似乎是越来越近了。

　　据大唐电信集团战略部主任陈山枝近日透露，按照国家做大做强产业集团的要求，大唐集团已经明确提出突出主业的重组思路。随后，ST大唐自11月20日起连续停牌，紧接着，电信科学技术研究院宣布转让大唐移动13%股权。把这些现象放在一起考察，不难看出，大唐正在经历一场前所未有的资本震荡之中。

　　种种迹象表明，大唐重组已经在进行之中。西安大唐资产转让，大唐微电子注销，上海大唐移动独立，等等，无一不是大唐重组的前奏。

　　大唐连续两年亏损，2006年巨亏7.19亿元，2007年盈利无望，而TD产业正面临一个最最紧要的关口——3G开通已经迫不及待。上3G与TD紧密相连，TD产业化与国际化又直接关系到大唐的营收，这所有的一切，都维系在资金这根杠竿之上。

　　政府扶持大唐的态度很明确，引入战略投资者，组建一个能够整合TD产业核心资源的龙头企业，推动TD产业的国际化。但是，解决大唐急需资金的难题，政府只能引入市场机制，让实力雄厚的优良国有资产注入大唐。于是，就演绎出一系列资本故事，长江电力注资13亿，中国人寿和平安保险分别投资10亿元，再加上此前国家开发银行的46亿无息贷款，相继涌向大唐。

　　在市场经济条件下，资本是决定企业命运的重要因素，上百亿资金一旦融入大唐，大唐想不重组都不行了。事实上，大唐已经不能决定自己的命运，一方面要为资本所左右，另一方面要按国家（不仅仅是信息产业部）的意志行事。

　　大唐重组无可避免，重组之后，大唐的明天能否更好，就看TD产业化的市场前景了。

　　TD属于中国，是全球三大3G标准之一，政府力挺TD，在本土得天独厚。据有关部门预测，中国3G系统设备加上手机终端和业务市场，总容量超过5万亿，三分之一的份额至少也是1.5万亿的规模。战略投资看好大唐也正是冲着TD而来。

　　资本的本性是坐享其利，在重组过程中，各方的利益就已经开始角逐了，重组之后，资本与经营的矛盾将更加突出。任何投资都是有风险的，政府的扶持也难保万无一失。由政府主导的十几个亿乃至几十亿的项目化为泡影的案例还少吗？TD能不能给投资者带来理想的回报，眼下实在是很难说！

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